7月3日消息，昨天晚上，快手在港交所正式发布公告，旗下视频生成业务“可灵AI”将完成一笔不超过204.47亿元的融资，目前已经确定的融资金额达到190.48亿元，阿里、腾讯、百度三家巨头均在参投名单之中。这笔融资的规模，放在当下的AI赛道里，绝对算得上是重磅级别。

增资完成后，快手对可灵AI的持股比例将从100%下降至约68.33%。在新进入的投资方中，阿里巴巴持股0.87%，腾讯旗下上海启善持股0.44%，百度持股0.22%。此外，北京信息产业发展投资基金、北京市人工智能产业投资基金、长三角数智文化产业私募投资基金等多家国资背景机构也参与了本轮投资。可以说，这轮融资既有产业资本，也有政策导向资金，阵容相当有代表性。

从公告披露的时间线来看，7月2日之后，快手的间接全资附属公司北京可灵，预期将在重组完成后正式持有快手集团旗下的可灵AI相关资产及业务。这意味着，可灵AI从集团内部孵化走向独立实体运营的路径已经基本清晰。

根据增资协议的细节，经过北京可灵同意后，额外投资者可以在签署日期起60天内（或者经过持有超过50%认购金额的投资者批准，期限还可以适当延长），通过签署加入协议成为增资协议下的投资方。这一轮增资的总规模上限是204.47亿元，约占北京可灵经扩大注册资本的16.67%。目前已经确定的融资结构如下：21名独立投资者、甲方及乙方作为初始投资者，合计同意以138.24亿元现金资本注入北京可灵；另外15名额外投资者则同意以52.24亿元现金资本注入。

重组方面的安排同样值得关注。北京可灵、北京达佳、华艺汇龙、北京快手科技、Lucky Labs以及Fortune Ever共同签署了重组框架协议，目标是由北京可灵统一持有快手集团内所有可灵AI相关的资产及业务。重组预计将在增资协议项下最晚付款日期后的9个月内完成。完成重组后，北京可灵的财务业务将继续并表到快手的财务报表中，不会因为引入外部股东而改变合并范围。

说到可灵AI的业务进展，规模确实在不断壮大。自2024年6月发布可灵AI 1.0版本以来，已经历经30多次版本迭代更新。商业化路径目前主要分为两条：一是面向专业消费者提供付费订阅会员服务，二是为企业客户提供API接口服务。这种模式在AI视频生成赛道中已经算是比较成熟的打法。

财务数据方面，北京可灵截至2025年12月31日的资产总额、负债总额及资产净值分别约为2.44亿元、2.53亿元、0.09亿元，账面净资产其实并不高。2024年度和2025年度的未经审计净亏损（除税前后）分别为5亿元和19亿元，亏损幅度在明显扩大，这也反映了AI视频生成领域仍处于高投入期的现实。不过，收入端也在快速起量。截至2025年12月31日，北京可灵的收入约为11亿元，而到了今年3月，年化收入运行率已经达到约5亿美元（33.95亿元）。基于这一收入水平，快手管理层给出的北京可灵交易前估值是150亿美元（约合软妹币1018.36亿元）。从年化收入33.95亿到估值1018亿，这个倍数在当下的环境里其实不算激进，市场对AI视频赛道的预期可见一斑。

除了外部融资，快手还向员工首次授出了股权奖励，这一动作也释放了留住核心人才的信号。快手董事会宣布，7月2日，北京可灵将向关键人员合并授出716.51万份股权奖励及期权，对应北京可灵约716.51万元的注册资本。这也是可灵AI首次向员工授出股权激励。值得注意的是，这次授出中，有96.18万份股权奖励以零对价方式授予执行董事兼北京可灵董事长程一笑。按照约定，程一笑在未来至少三年内、以及北京可灵上市前，不得处置这些股权奖励。这一锁定期安排，显然是为了稳定核心管理层的长期投入。

此外，昨日早些时候，南华早报援引知情人士消息称，快手预计将在未来12个月内启动可灵AI赴港上市流程，IPO所募集资金将主要用于算力和数据中心建设，以及人才引进与留存。如果这一节奏如期推进，可灵AI很可能会成为国内AI视频生成赛道上第一个冲刺IPO的独立实体。

▲快手可灵股权变动情况