7月3日，花旗给出了一个关键判断：铝价大概率会在未来一个月内完成触底，随后在9月至12月这段时间里，逐步回升到每吨3300到3500美元的区间。这个结论不是凭空拍脑袋，而是基于几个硬逻辑——美联储政策转向鸽派、实际利率走低、需求前景改善，再加上按照消费天数口径计算的库存水平持续下降。说白了，压着铝价的那几块石头，正在一块块被搬开。
免费的交易所推荐：
那最近这波下跌是怎么回事？过去一个月铝价从大约4450美元/吨跌了约20%，把持续了一年多的上升势头给打断了。花旗的分析很直白：下跌主要反映了需求弱于预期、可见库存去化放缓、地缘整治风险缓解、投机和实物头寸集中平仓，以及市场对未来供应增加的预期在升温。多重因素叠加，确实砸出了一个深坑。
但有意思的是，即便跌了这么多，花旗却明确表示——现在不适合做空铝价。理由在于，市场在遭遇这波冲击之前，本身就处于供应缺口的状态；而新增供应没那么快能补上需求增长的速度。换句话说，基本面并没有崩，只是情绪和预期在短期里走了极端。
还有一个容易被忽视的点：市场对中东供应快速回归的担忧，很可能被夸大了。这一点在判断后市走向时尤其值得留意。整体来看，花旗的判断算是给市场吃了一颗定心丸——短期最坏的时候快过去了，下半年的回暖通道正在打开。
