韩国股市早盘一度被砸得很惨，综合指数跌幅逼近7%，但随后快速反弹，截至发稿跌幅已收窄至2%。个股方面，三星电子从一度跌超8%回升至跌3.5%，SK海力士也从近10%的跌幅缩小到4.4%左右。市场情绪能在短时间内稳住，跟一些基本面信号的发酵不无关系。

说到信号，昨晚Meta扔下的那枚“深水冲击波”不得不提——这家社交巨头宣布要跨界做云基础设施服务，准备把过剩的AI算力对外出售。消息一出，市场的第一反应是：难道算力荒要结束了？全球将从“无底线抢购”切换进“算力过剩”模式？但实际上，业内分析人士普遍认为，这并非整体算力过剩，而是典型的结构性闲置。为什么说绝对不是全面算力过剩？两个铁证摆在眼前。

铁证一：Meta还在疯狂加码采购。一边准备出租旧卡，一边持续向第三方云厂商购买大规模算力、新建自有AI数据中心。2026年全年资本开支指引达到1250–1450亿美元，新增的海量高端GPU全数用于下一代超大规模模型训练。如果整个行业已经算力过剩，企业没有理由继续千亿级砸基建。

铁证二：外部企业主动溢价求租。扎克伯格在股东大会上透露了一个细节：每周都有企业找上门，愿意以高于Meta自身成本的价格租用算力。这说明市场整体AI算力依然紧缺，完全不存在行业饱和。

一句话总结：Meta出租的只是短期闲置的旧卡，而真正用于前沿训练的顶级算力，依然供不应求。韩国市场的恐慌，更多是情绪层面的过度反应。（格隆汇）