最近，内存芯片市场这出大戏又迎来了新的看点。美光科技 CEO 桑杰·梅赫罗特拉直言不讳地指出，内存供应紧张的局面不能完全归咎于芯片制造商。智能手机、电脑、消费电子产品价格持续上涨的背后，存在着更为复杂的博弈。

梅赫罗特拉点出了一个关键矛盾：客户在价格谈判中“强势压价”，反而加剧了如今的短缺局面。整个行业在人工智能需求爆发前，正是因为被压价过狠，才未能及时扩大产能。

“某些客户将我们的行业价格压得非常低。2024 年，我们的价格跌至原来的三分之一。”他在 CNBC 节目中如实说道。这种价格暴跌直接导致美光和其他内存供应商陷入负毛利率困境——数据显示，美光 2024 财年毛利率仅为 -7.3%。

结果就是，各家公司都在亏损，谁还有能力去投资建设新厂？梅赫罗特拉坦言，“这严重影响了整个行业的投资能力。”当然，美光自己在低迷期也没有完全停手，只是投资规模大幅缩水——2024 财年资本支出从 121 亿美元降至 77 亿美元。

转折点出现在 AI 需求起飞之后。自 2024 年价格探底以来，AI 驱动的内存需求稳步攀升，去年加速尤为明显。到了 2026 年，这股势头直接将美光股价推至高峰——第二季度飙升超过 240%，市值增加 9200 多亿美元，总市值直逼 1.3 万亿美元。

梅赫罗特拉判断，供应紧张很可能会延续到 2027 年之后。建设一座半导体晶圆厂需要数年时间，新一代内存芯片的制造复杂度也在显著提升。为弥补缺口，美光正在投入约 2000 亿美元用于制造和研发，包括在爱达荷州博伊西和纽约州锡拉丘兹新建晶圆厂。博伊西项目进度最快，首批芯片预计“明年年中”下线，之后产量逐步爬坡，最终规划是两座晶圆厂。

芯片短缺的影响力已经蔓延到整个消费电子产业链。上周，苹果上调了多款 Mac 和 iPad 的售价，库克直接表示内存和存储成本暴涨“无法回避”。这背后的信号再清楚不过：AI 驱动的需求正在推高元器件成本，而这些成本最终会转嫁到每一个消费者头上。