6月26日，一则来自财闻海外资讯的消息让市场侧目：OpenAI正在重新审视其首次公开募股（IPO）的时间表，原定于今年第三或第四季度挂牌的计划，可能会推迟到2027年。背后的原因不难理解——内部就上市时机、市场环境和估值目标的分歧，远比外界想象的更激烈。 问题的关键在哪？首席执行官萨姆·奥特曼一直坚持要带着1万亿美元的估值叩响资本市场的大门。但现实也很直白：最近一轮私募融资给出的估值只有7300亿到8520亿美元，离目标还差着一截。这让原本就复杂的上市决策，变得更加微妙。 当然，OpenAI的基本面并非乏善可陈。核心业务月营收已经摸到20亿美元，马斯克那场纠缠多时的诉讼也被驳回，再加上SpaceX成功IPO带来的市场热情，怎么看都像是个不错的窗口。但硬币的另一面是：去年净亏损高达385亿美元，其中算力、研发以及架构调整的花销就占了340亿美元。科技股在波动，SpaceX上市后的表现也在承压，市场开始重新掂量AI企业商业化与成本控制之间的天平。 顾问团队给出了两条路：要么等，到2027年再冲击更高估值；要么赶在2026年底前，以相对较低的估值先上车。奥特曼对低估值方案已经明确说“不”。从目前的动向看，公司更倾向于耐心等待一个更合适的市场时机，把那个万亿美梦做成实实在在的市值。