宝马集团近日大幅下调了其2026财年的业绩预期，这一调整迅速引发了市场和投资者的广泛关注。核心问题在于，是什么原因导致这家豪华汽车制造商的预期突然转向？答案直指其全球最重要的单一市场——中国的表现疲软。

根据宝马集团公布的最新财务指引，公司已将汽车业务全年息税前利润率预期从原先的4%至6%大幅下调至1%至3%。同时，预计2026年汽车交付量将较上年出现小幅下滑，而此前的预期是与上年基本持平。这一系列负面调整直接导致其股价在法兰克福早盘交易中应声大跌8%。

中国市场表现疲软是核心拖累因素

此次业绩预期调整的核心驱动力，是中国市场销量的显著下降。数据显示，2026年第一季度，宝马在华交付量为14.4万辆，同比下滑10%。回顾2025年全年，宝马在华销量为62.6万辆，同比下降幅度达12.5%。更为关键的是，中国市场占宝马全球销量的比重已从2023年的32.3%下滑至2025年的25.4%，其重要性虽仍在，但贡献度已明显减弱。

宝马集团首席执行官Milan Nedeljkovic坦言，公司无法“脱离中国市场形势独立运营”，并指出美国和欧洲市场的增长势头，不足以完全抵消这个全球最大汽车市场下滑所带来的冲击。这一表态直接反映了宝马对中国市场的高度依赖以及当前所面临的严峻挑战。

集团整体财务数据承压明显

除了销量下滑，宝马集团的整体财务指标同样面临压力。2026年第一季度，集团实现营收310.07亿欧元，同比下降8.1%；净利润为16.7亿欧元，同比下降23.1%。公司预计全年税前利润将出现显著下滑，降幅预计超过15%，远高于此前预测的“适度下降”。此外，资本回报率（RoCE）预期也从6%至10%下调至1%至5%。

宝马方面表示，中东局势导致能源成本持续上升，加之全球消费者信心恶化，进一步加剧了公司的盈利压力。面对销量与利润率的双重冲击，宝马宣布将显著加强并加速成本削减措施。不过，公司目前尚未披露具体的裁员或关厂计划，仅表示相关措施将在2026年下半年产生一次性的负面影响。