加密货币投资产品的资金流向，在连续几周的高歌猛进后，终于踩了一脚刹车。CoinShares最新报告给出的数据显示，就在上周，全球加密货币投资产品（ETP）迎来了一个月来的首次资金净流出，规模达到5.28亿美元。这可不是个小数目。
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这轮流出是怎么来的？CoinShares研究主管James Butterfill的判断是，核心原因在于市场对美国经济衰退的担忧不断发酵，再加上地缘整治方面的不确定性，最终引发了一场波及多数资产类别的广泛平仓。他提到一个关键细节：从上周五收盘后的价格修正来看，ETP的总管理资产规模蒸发了整整100亿美元。
如果拆开来看，焦点自然落在比特币产品身上。数据显示，比特币投资品是这轮流出的最大“贡献者”，单周净流出高达4亿美元。要知道，在此之前的五周，它一直是连续净流入的状态。更值得玩味的是，就连做空比特币的基金也没能幸免，出现了自6月以来的首次净流出，虽然金额不大，只有180万美元，但这个信号本身就值得关注。
具体到美国市场，比特币现货ETP的情况其实没那么糟。在全球5.28亿美元的总流出中，美国现货ETP仅占了8,060万美元。不过，这个数字得分开看——它之所以看起来不大，主要是因为上周五单日就流出了2.37亿美元，直接逆转了当周早些时候的净流入态势。
以太币这边的情况，则更像是一场冰火两重天。全球以太币投资产品上周净流出1.46亿美元，其中美国以太币现货ETF占了1.694亿美元。但有意思的是，这个数字掩盖了一个更重要的细节：那8只新上市的以太币ETF，实际上吸引了4.336亿美元的资金流入。之所以最终是净流出，全因Grayscale转换后那只手续费较高的ETHE，单枪匹马流出了6.03亿美元。自以太币现货ETF上个月在美国开始交易以来，总净流出已经累计超过了5亿美元。
从地区分布来看，美国无疑是“重灾区”，加密货币基金净流出达5.31亿美元。香港和德国也没能独善其身，分别录得2,700万美元和1,200万美元的净流出。不过，硬币总是有两面。市场走软，反而为瑞士和加拿大的数字资产产品创造了机会——这两个市场分别迎来了2,800万美元和1,700万美元的净流入。James Butterfill也提到，加密货币概念股上周持续流出1,800万美元，这与整体科技相关ETF的资金流出趋势是一致的。
事情还远不止于此。加密货币市场的跌势在上周本就不断加剧，到了周一更是演变成一场惨烈暴跌。比特币一度跌破5万美元大关，以太币更是吐回了今年以来的全部涨幅，一度失守2,200美元。虽然目前比特币已回升至55,941美元，但过去7天仍下跌16%；以太币反弹至2,522美元，过去7天则重挫了23.8%。
