最近，一个叫Ventuals的项目在圈子里讨论度挺高——它把公司IPO前的估值做成了永续期货，直接放在了链上。这个基于Hyperliquid构建的平台，瞄准的是DeFi衍生品里最让人头疼的两个问题：流动性和执行速度。换句话说，它试图让那些传统上只有机构才能碰的私募股权市场，向所有人敞开大门。下面就来拆解一下，Ventuals到底在做什么，以及它凭什么引起市场关注。
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什么是 Ventuals 协议？
Ventuals本质上是一个DeFi平台，允许用户根据未上市公司的估值来交易永续期货合约。通俗点说，就是在OpenAI、SpaceX或Anthropic这类明星公司真正上市之前，你就能对它们的估值做多或做空。用团队自己的话讲，这是“把私募公司的估值，转化成了一个可交易的永续债市场”。
过去，这类机会基本只属于风险投资机构和一些大型投资者。Ventuals的核心逻辑，就是打破这层壁垒。它构建在Hyperliquid之上——一个低延迟、每秒能处理十万笔订单的去中心化交易基础设施，这恰好解决了DeFi衍生品长期以来面临的流动性稀疏和交易缓慢的痛点。说白了，它不是简单地把传统期货搬到链上，而是创造了一个全新的资产类别：与私人公司估值挂钩的期货。
来源：Ventuals官网
Hyperliquid 和 HIP-3 的基础设施
Hyperliquid被公认为速度最快、最可靠的去中心化衍生品平台之一，性能上可以和币安合约这类中心化交易所掰手腕。Ventuals采用了HIP-3标准，这个标准的厉害之处在于，它允许创建自定义的期货合约，并且可以扩展到比特币和以太坊之外——也就是像初创企业估值指数这类全新的资产。这意味着，Ventuals背后不只是一个简单的技术叠加，而是一套能承载复杂金融产品的底层框架。
数据也给出了正向反馈：Ventuals的VLP Vault上线仅24小时，总锁定价值（TVL）就突破了1036万美元，年化利率（APR）达到10.91%。这在DeFi领域是个相当亮眼的启动成绩。
来源：Ventuals官网
技术上还有一个关键点：Ventuals使用乐观预言机将链下数据传输到链上。这些数据包括初创公司的融资轮次估值、二级市场交易价格等。全部上链之后，合约的定价就变得公开且可验证，大大减少了传统私募市场中常见的信息不透明问题。可以说，这确实是将私人市场民主化的重要一步。
来源：Ventuals X
Ventuals 测试网、VLP Vault 和空投潜力
目前Ventuals已经在测试网上线，用户不需要真金白银就能体验。注册之后，每个人会收到500个测试网USDC，可以在那些初创公司的估值合约上做多或做空。参与测试网，通常也是为未来主网上线和代币空投积累资格——虽然官方还没有明确确认，但社区普遍预期早期用户会获得奖励。
资料来源：X Moxxie
除了交易，Ventuals还推出了VLP（Ventuals流动性提供商）金库。用户可以把资金存入金库，为期货合约提供流动性，从而获得被动收益。这既提升了平台的交易深度，也很可能会成为未来空投时分配代币的重要参考指标。
Ventuals 社区发展和社交信号
测试网上线才几周，Ventuals的社区热度已经迅速升温。项目方不断推出新功能，最近上线的是Ventuals Startup Dashboard，一个专为私募AI公司提供结构化数据的仪表盘。上面包含了上一轮估值、融资总额、月活跃用户、年化收入、市场占有率等详细信息，而且每个数据都附有来源链接。
来源：Ventuals X
根据RootData的统计，过去一周，Ventuals是X平台上新增粉丝最多的项目，甚至超过了DeFi和GameFi领域的许多老牌项目。Gmoney、WSBMod、Mr. Block等行业知名人士也关注并提及了它。这种社交信号，通常意味着市场对项目的期待值在上升。
来源：RootData
如何使用 Ventuals 协议（测试网 2025）
设置你的钱&包并连接
操作门槛不高。首先，你需要一个Web3钱&包，比如MetaMask、Rabby或者其他兼容EVM的钱&包。然后前往测试网官网testnet.ventuals.com，点击“连接钱&包”。连接成功后，系统会免费给你500个测试网USDC。
交易IPO前永续期货
在平台上，你可以直接对OpenAI、SpaceX、Anthropic等公司的估值进行做多或做空。操作上，打开左上角的交易选项卡，选择你想交易的公司，输入USDC金额，选择多头（看涨）或空头（看跌），再设定杠杆（最高10倍），最后在钱&包中确认交易就行。开仓后，你可以在个人仪表盘上实时查看盈亏、保证金和清算价格。
来源：Ventuals官网
其他的
此外，你还可以在VLP Vault中存入USDC来提供流动性，赚取被动收益。项目方还搭建了Startup Dashboard，用来追踪私募AI公司在IPO之前的各项数据。整体来看，通过测试网，你可以完成：交易多空头寸、提供流动性、与仪表盘交互并反馈意见。这些互动行为，很可能会帮助你在未来代币上线时获得空投资格。
最后，值得一提的是，Ventuals目前面临的主要挑战，其实还是从测试网到主网过渡时，如何保证估值数据的准确性和抗操纵性。毕竟，初创公司的估值信息常常存在延迟，透明度也不像公开市场那么高。预言机系统能否经得住实战考验，是个关键变量。另外，监管也是一个横亘在面前的现实问题——基于IPO前资产的期货交易，在不同司法管辖区的法律分类非常复杂。如果Ventuals想要全球化扩张，这关必须过。
