从数据来看，Ondo Finance (ONDO) 已经坐上了代币化现实世界资产赛道的头把交椅。截至2025年年中，平台锁定总价值（TVL）飙升至13.9亿美元——这一数字很能说明问题，市场对代币化国库券的接纳速度远超出预期。

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2025年9月3日，Ondo正式推出了Ondo Global Markets，标志其业务版图从国库券向更广阔领域扩张。首批发行的100多种代币化美国股票和ETF已经在以太坊上落地，覆盖苹果(AAPL)、特斯拉(TSLA)等头部公司，以及富达和贝莱德旗下的热门ETF。按照规划，到2025年底，以太坊、Solana和BNB Chain上的代币化资产将扩展至1000种以上。

那么，Ondo的生态到底长什么样？这些代币化股票到底是什么，怎么运作的？普通用户要如何切入这个正在快速成形的DeFi新领域？我们一个一个来看。

Ondo Finance (ONDO) 是什么？如何运作？

简单来说，Ondo Finance是一个区块链平台，核心思路是通过代币化，把美国国库券、股票这类传统金融资产搬到数字经济中来。通过将这些资产转换成区块链原生代币，投资者可以7x24小时接触计息产品，还能灵活地在去中心化金融（DeFi）中自由使用。过去，这类工具大多是大型机构的专属，现在，散户和机构都能用上了。

Ondo 生态系统TVL | 来源: RWA.xyz

截至2025年9月，平台的TVL已经超过13亿美元，市场的信任度和接受度可见一斑。Ondo的生态体系由资产产品、DeFi协议以及自有的Layer 1区块链三层构成，为代币化现实世界资产（RWA）提供了一个完整、高效且安全的技术栈。

Ondo 生态系统中的主要产品与机制

衡量一个RWA平台是否靠谱，关键要看它的产品设计是否经得起推敲。Ondo的生态围绕产品、协议和基础设施三块展开，让现实世界资产真正在链上流动起来，同时给投资者提供收益和DeFi玩法。

1. USDY (US Dollar Yield Token)： 一种由短期美国国库券和银&行存款支撑的计息稳定币。功能与常规稳定币类似，但自带利息，面向非美国用户每日发放。投资者可以选择累积型版本，代币价格随收益增长而上涨；也可以选再基币版本（rUSDY），代币供应量增加，但价格稳定在1美元。

2. OUSG (Ondo Short-Term US Treasuries)： 面向机构投资者的代币化投资组合，底层是贝莱德和富达等资管机构管理的美国国库券和政府支持证券。同样提供累积型和再基币两种版本，给了不同类型投资者充分的灵活性。

3. Flux Finance： Ondo旗下的去中心化借贷协议，模式仿照Compound V2。支持USDC等开放代币和OUSG等受许可资产的借贷。治理权归属Ondo DAO，社群可以投票决定升级、风险模型和新增支持的资产。

4. Ondo Chain： 一条专门为代币化金融设计的Layer 1区块链，基于Cosmos SDK构建。特点包括许可验证者、储备证明以及RWA支持的质押机制，兼顾合规与安全。此外，它还提供无缝的跨链桥接和机构级基础设施，目标是把代币化资产推向全球市场。

什么是Ondo Global Markets 的代币化美国股票，以及它们为何重要？

Ondo Global Markets于2025年9月启动，在以太坊上首批上线了100多种代币化的美国股票和ETF。符合条件的非美国投资者，现在可以通过区块链直接投资Apple、Tesla，以及贝莱德和富达旗下的基金。每个代币背后都有托管在受监管经纪商处的底层证券按1:1比例支撑，确保价格、股息和公司行为都紧跟真实资产。

传统股票交易需要两个工作日结算，Ondo的代币化股票则可以在链上周一到周五24小时铸造、交易或转移，而且随时可以进行点对点转账。这意味着更快的结算、部分所有权，以及直接融入DeFi的能力。对于全球更广泛的受众来说，投资美国股票的门槛被大大拉低了。幕后推手包括：Alpaca提供经纪服务，Chainlink提供价格预言机，LayerZero提供跨链互操作性。Trust Wallet和Ledger等钱&包也已经支持这些资产。按照Ondo的计划，到2025年底，代币化资产将从100种拓展到1000种，覆盖以太坊、Solana和BNB Chain上的股票、ETF和债券。

代币化股票如何运作？

代币化股票本质上就是代表真实公司股票的数字代币。它们发行在区块链上，但背后有存放在授权托管人处的实际股票作为支撑。这意味着，持有代币化的Apple股票，你承担的价格风险和持有真实股票一样，但额外拥有了即时链上结算、7x24小时可转让性以及部分所有权等优势。举个例子：你不必通过经纪人买一整股Tesla股票，完全可以以代币形式持有它的一部分，然后存放在自托管钱&包里，甚至作为抵押品用在DeFi协议中。

如何开始使用Ondo 代币化股票

整个使用流程设计得比较清晰，即使是第一次接触代币化资产的用户也不难上手。

1. 先检查资格。2025年9月推出时，平台面向亚太、非洲、拉丁美洲和欧洲部分地区的合格投资者开放。美国、英国和欧洲经济区的用户则因监管原因被挡在门外。

2. 完成注册。包括验证身份、连接钱&包地址、签署基本协议以遵守当地法规。通过后，就可以存入USDC等稳定币来铸造代币化美国股票和ETF。

3. 之后，这些代币化股票可以在美国市场交易时段内进行链上交易，随时进行点对点（P2P）转移。除此之外，投资者还可以把它们整合进DeFi策略，比如借贷或用作抵押品，这已经超越了传统股票交易的范畴。

投资代币化股票的关键考量与风险

代币化股票虽然听起来很酷，但它依然是一个相当年轻的赛道。在投入真金白银之前，有几个关键点必须搞清楚。

1. 监管限制： 代币化美国股票目前在美国、英国和欧洲经济区（EEA）等市场受限，而且持有者不享有投票权或直接所有权等股东权利。

2. 智能合约风险： 和所有DeFi产品一样，如果底层代码没有经过严格审计，其中的漏洞可能让用户面对黑客攻击或技术故障的风险。

3. 托管与支持风险： 虽然资产由受监管的券商持有，但投资者必须信任托管人能妥善管理和保护好底层证券。

4. 流动性限制： 代币化资产的交易量可能低于传统交易所，这会影响定价和交易执行的顺畅度。

5. 不断演变的合规环境： 代币化证券的监管框架还在发展之中，未来的法规变化会影响其可用性、可转移性甚至税收处理方式。

总结

Ondo Finance正在传统金融和区块链之间架起一座新的桥梁——通过将美国股票数字化，并以机构级别的方式在链上提供。对于全球投资者来说，Ondo Global Markets确实提供了一条相当务实的路径：分散投资组合、尝试DeFi策略，以及获得高价值资产的风险敞口，同时摆脱对传统券商的依赖。

不过话说回来，代币化证券仍然是一个新兴市场。监管限制、智能合约风险以及不断演变的合规标准，意味着入场需要足够的谨慎。一句话：投入不要超过自己能够承受的损失范围。

常见问题解答

1. 谁可以使用Ondo Global Markets？

该平台开放给亚太、非洲、拉丁美洲和欧洲部分地区的合格投资者。目前不面向美国、英国和欧洲经济区（EEA）的用户。

2. 如何在Ondo上购买代币化美国股票？

符合条件的用户完成注册后，存入USDC等稳定币，就可以直接在链上铸造代币化的美国股票。

3. 投资代币化股票的主要风险有哪些？

主要包括流动性有限、监管不确定性、缺乏股东权利，以及智能合约漏洞带来的风险。

4. 到2025年底，Ondo会提供多少种代币化资产？

计划从最初的100多种代币化美国股票和ETF，扩展到1000种以上，包括债券和国际股票。

5. 可以7x24小时全天候交易Ondo的代币化股票吗？

这些代币可以随时在链上铸造和转移，但目前交易活动与美国市场交易时间（周一到周五）保持一致。未来有望实现7x24小时全天候交易。