先说几个关键判断。

二季度以来，全球市场的这轮震荡调整，背后其实有两条清晰的线索在拉扯。一是霍尔木兹海峡的困局持续发酵，二是美国就业数据超预期——两者叠加，直接把美债长端利率推了上去。利率一上行，全球股市自然承压。最先扛不住的是传统行业：AI行情的“虹吸效应”吸走了大量资金，传统板块被抽血；但随后，连AI主线自身也开始出现分化和调整。市场一度陷入“缩圈”焦虑。

这里面有一个容易被忽视的转折点：如果霍尔木兹海峡能够重新开放，事情会往另一个方向走。这个动作将直接削弱美债长端利率上行的冲击力，相当于从源头抑制了通胀超预期的风险，进而降低年内加息的概率。换句话说，短期内的风险偏好会得到提振——尤其对AI主线而言，它大概率会率先修复，而且修复之后很可能呈现“强者更强”的格局。

那么，面对这种震荡，投资者该怎么办？

策略上，保持耐心、坚持景气投资是底线。具体的操作思路可以概括为SMART策略——左侧布局，精选AI核心主线中那些真正高景气、供给稀缺的环节。同时，资源、能源、出海产业链，以及“含AI量”较高的券商，也都是逢低可以关注的方向。

从中长期视角来看，真正值得反赌的，是那些能够顺应并受益于AI科技浪潮的硬核资产。眼下这种调整，恰恰是逢低配置的良机。