先说说核心判断：在眼下这个市场里，机构投资者对比特币的态度，远比散户想象得要坚定。
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自10月份那场惨烈的市场暴跌以来，比特币价格已经跌去了将近30%。与此同时，黄金和白银却一路高歌猛进，黄金甚至在本周一突破了5000美元的历史大关，白银自10月以来市值直接翻了一倍。两相对比之下，比特币的日子确实不太好过。
但Coinbase的调查给出了一个有意思的结果。他们对75家机构和73名独立投资者进行了调研，时间跨度从12月初到1月初。数据显示，约70%的机构投资者认为，当比特币价格在85,000到95,000美元这个区间时，它是被低估的。这其中包括71%的机构投资者和60%的独立投资者。换句话说，当前这个价位，在他们眼里是“便宜货”。
具体来看，仅有四分之一的机构投资者认为当前价格合理，而认为比特币被高估的，只占可怜的4%。调查期间，比特币价格基本就在85,000到95,000美元的区间内波动，这恰好也是大多数机构眼中的“低估区”。
关于比特币是否被低估、估值合理或高估的调查。来源：Coinbase
当然，市场的现实是残酷的。根据CoinGecko的数据，比特币目前报价87,600美元，距离10月份创下的126,080美元历史高点，跌幅超过了30%。自从10月10日超过190亿美元的杠杆头寸被清算以来，整个加密货币市场就一直处于横盘和下行通道中，情绪始终没能好转。
特朗普政府反复威胁加征关税，叠加美伊之间紧张局势的升温，这些都让加密货币的价格难以重拾往上冲的劲头。Coinbase自己也承认，这个趋势可能还会持续下去。他们指出：“全球多个地区的地缘整治紧张局势在加剧，任何动荡升级——尤其是那些可能扰乱能源市场的动荡——都会对投资者情绪造成负面影响。”
值得一提的是，同期标准普尔500指数只涨了3%，比特币的表现甚至还不如传统股市。
机构逢低买入，若价格进一步下跌则持币观望
有意思的地方来了。当被问及“如果市场再跌10%，你们打算怎么办”时，80%的机构投资者表示，他们要么继续持有现有仓位，要么会趁势加仓。这背后透露出的是对这类资产长期价值的信心。
机构投资者与独立投资者对加密市场行情下跌10%或以上的应对措施。来源：Coinbase
更有超过六成的机构透露，自10月比特币创下历史高点以来，他们要么没有减仓，要么反而增加了持仓。这种“越跌越买”的态度，显然不是短线投机客的风格。
对于未来市场的判断，54%的机构投资者认为，当前加密货币市场正处于“积累阶段”或“熊市”。这个判断本身就暗含了机会——积累阶段，往往意味着下一轮行情的起点。
加密货币未来或将迎来潜在的经济利好
尽管货币政策前景仍不明朗，但Coinbase预计美联储在2026年可能会实施两次降息。如果成真，这对加密货币这类风险偏好资产来说，无疑是个好消息。
从更宏观的角度看，美国经济似乎已经“站稳了脚跟”。12月份消费者通胀率稳定在2.7%，第四季度实际GDP增速更是超过了5%。这些基本面数据的改善，都为包括加密货币在内的风险资产提供了潜在的支撑。
市场虽然冷，但机构手不抖。这才是关键所在。
