从机构采用的角度看，A valanche在第四季度交出了一份相当亮眼的成绩单。代币化货币市场基金、贷款和指数等领域，都出现了真金白银的机构入场。不过，这种基本面层面的利好，并没有直接传导到A VAX代币的价格上——整个第四季度，A VAX下跌了接近60%，和链上生态的热闹形成了鲜明对比。
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根据Messari研究分析师Youssef Haidar的报告，2025年第四季度，A valanche上代币化现实世界资产（RWA）的总锁仓价值环比增长了68.6%，全年增幅更是接近950%，最终突破了13亿美元。这个增长的最大推动力，来自11月推出的5亿美元贝莱德美元机构数字流动性基金（BUIDL）。
同一时期，财富500强金融科技公司FIS与基于A valanche的交易平台Intain合作，推出了代币化贷款业务。Intain帮助约2000家美国银&行，将超过60亿美元的贷款在A valanche上实现了证券化。标普道琼斯也没有缺席，它与基于A valanche的机构Dinari合作，推出了标普数字市场50指数，该指数追踪了35只与加密货币挂钩的股票和15种在A valanche上发行的加密代币。
上图展示了过去12个月A valanche上RWA代币化的变化轨迹。一个很明显的趋势是，随着美国证券交易委员会对加密产品的态度在过去一年里逐渐开放，传统金融公司对代币化的信心正在稳步提升。
A VAX持续暴跌
然而，链上数据繁荣的另一面，是A VAX代币价格的持续低迷。第四季度，A VAX下跌了59%，收于12.3美元。进入2026年后，又继续下挫了10.5%，目前价格在11美元附近徘徊。与比特币和以太坊在本轮市场周期中双双创下历史新高不同，A VAX自2021年11月创下144.96美元的历史高点以来，已经跌去了超过92%。
A valanche DeFi势头正劲
DeFi方面，势头依然强劲。Haidar指出，以A VAX计价的A valanche原生DeFi锁仓价值在第四季度增长了34.5%，达到9750万A VAX。与此同时，A valanche主网的平均每日交易笔数也增长了63%，达到210万笔。
稳定币方面，A valanche主链上的稳定币总市值在第四季度保持平稳，仅小幅增长0.1%，达到17.41亿美元。值得注意的是，Tether的USDT已经超越了Circle的USDC，成为A valanche上占主导地位的稳定币。到2025年底，USDT占总供应量的42.3%，流通量达到7.366亿美元。
