比特币跌破7万美元，这个数字放在几个月前，很多人可能觉得根本不可能。毕竟去年十月，标准渣打银&行的数字资产研究主管杰夫·肯德里克还信誓旦旦地说，比特币不会再回到10万以下。不过市场总是充满意外，如今价格不仅跌破了这道心理防线，甚至还在继续下探。Bitwise的首席执行官亨特·霍斯利最近在一档电视采访中直言：比特币正处于熊市，而且是跟着整个宏观资产一起“被席卷而下”。

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有意思的是，同一个市场，不同的参与者却看出了完全不同的信号。霍斯利在CNBC的采访中说道，长期持有者眼下更多是迷茫和观望，而那些新进场的人——尤其是机构投资者——反而觉得机会来了。用他的话说，这些机构买家现在看到的，是“他们曾以为永远错过的价位”。这种认知上的割裂，恰恰是眼下市场最值得玩味的地方。

比特币正与宏观环境的其他部分“一并被席卷”

事情发生在这样一个节点上显得有些反直觉：监管层面的信号越来越清晰，机构的兴趣也在持续升温。但比特币偏偏在这个时候跌了。过去30天里，比特币累跌超过22%，截至发稿时交易价格在69,635美元附近。霍斯利的解释是，现在投资者在抛售一切流动性资产，币市并没有被区别对待。它正在和股市、债市、贵金属一同卷进这场流动性紧缩的漩涡中。

亨特·霍斯利周五接受了CNBC的采访。来源：CNBC

这一点从其他资产的走势上也看得明白。黄金从1月底的历史高点5609美元回撤了11%以上，现在报价在4968美元附近。白银更惨，比1月末的历史高点跌去了将近36%，目前只有77.98美元。流动性一旦收紧，不分品类，谁都不能独善其身。

霍斯利指出，机构资金流入强劲

真正有趣的地方在这里：尽管价格在下行，但需求其实并没有冷下来，尤其是来自机构那一端。霍斯利透露，他们Bitwise管理着超过150亿美元的机构资金，光是周一比特币还在7.7万美元时，就迎来了超过1亿美元的净流入。“这场交易里，有人在卖，也有人在大笔买入。”他说。

散户那边的关注度也没闲着。谷歌趋势的数据显示，“比特币”这个关键词的全球搜索量在2月1日那一周冲到了过去12个月以来的峰值——100分。要知道这个数字是在价格跌到6万美元附近的背景下出现的，而这种关注与恐慌往往并存的状态，恰恰说明市场情绪正在酝酿一轮新的走向。

与此同时，贝莱德的现货比特币ETF周五拿到了2.316亿美元的新增资金。而就在那之前，这只ETF刚经历了一周内两天连续大额流出。数据不会骗人——资金在急跌之后强势回流，显然，长线的大资金并未真正离场。所谓“破局”，也许就藏在这些看似矛盾的数字背后。