2026年6月17日，上海证券交易所正式发布了《发行上市审核规则适用第10号——人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准》（简称《指引》）。这一重磅消息对于人工智能行业而言，堪称一份实至名归的“政策红利”。

该《指引》的出台，源于2025年6月证监会提出的《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》。通俗来说，科创板第五套上市标准原本面向亏损但前景可期的硬科技企业，如今明确将大门向人工智能大模型公司敞开——特别是那些尚未形成稳定营收、但技术潜力突出的通用大模型及行业专用大模型企业。用政策表述来概括，就是“加速我国人工智能产业链的技术引擎升级”。

那么，具体门槛是什么？《指引》共十五条，紧扣大模型企业“高研发投入、长研发周期、算力消耗大”的核心特点，从四个维度进行细化：显著技术优势、阶段性成果、国家部门批准、市场空间。其中最引人瞩目的是“阶段性成果”的认定标准——申报时，企业至少要有1个大模型产品完成上线发布，并实现规模化应用。换言之，仅凭演示版本和融资故事远远不够，必须拿出实际成果，证明商业模式可以跑通。

不仅如此，发行人的主营业务必须聚焦于人工智能大模型的自主研发、模型服务或模型应用。在行业地位方面，《指引》强调企业应“具备突出的行业排名与示范引领作用”，并将“获得资深专业机构投资者投资入股”作为关键考量因素。这意味着，那些已获得顶级VC或战略投资者布局的企业，在审核中将具备明显优势。

当前，国内AI大模型企业正处于大规模商业化的关键窗口期。上交所此次推出的专属审核指引，不仅为高成长、高科技属性的AI企业打通了清晰的资本路径，更深层的意图在于——通过提升制度包容性，引导社会资本精准注入关键核心技术攻坚领域。在全球科技制高点的争夺与新质生产力培育的大背景下，这一战略举措的分量，无论如何强调都不为过。