# MakerDAO 转型为 Sky：MKR 到 SKY 迁移、USDS 与终局计划全解析 2024年，MakerDAO做出了一个可以说是DeFi历史上最大胆的决定——重新品牌为Sky。这不仅仅是换个名字那么简单，而是推出了全新的治理代币SKY、稳定币USDS，以及一套全新子DAO结构。对于任何一个关注DeFi生态的人来说，这都是一次值得深入了解的转变。 从2024年8月27日起，这位自2017年就扎根DeFi的老牌协议正式开启了新篇章。DAI稳定币迎来了名为USDS的姊妹币，MKR治理代币则开始以1:24,000的比例迁移至SKY。与此同时，协议开始分拆成多个专门的“Stars”网络，Spark和Keel打头阵。 说实话，对一个在DeFi领域屹立多年的核心资产来说，这堪称史上最大的一次身份重塑。而且，这次转变并非没有争议，实际表现也未尽如人意，甚至可能部分被逆转——恰恰是这些不确定性，让这个故事更值得追踪。 以下就是自Endgame计划启动以来的全貌：计划的逻辑、迁移的具体机制、新的稳定币架构，以及持有者仍需关注的未解之问。 ‍ ## 为什么 MakerDAO 重新品牌为 Sky：终局计划背后的故事 Sky的重新品牌并非一时兴起。2022年5月，联合创始人Rune Christensen发布了“终局计划”（Endgame Plan），这是一条跨越多年的路线图，目标是将MakerDAO重组为一个由多个自治单元构成的模块化网络，而不是单一协议。其核心直指一个根本问题——可扩展性。 到了2022年，MakerDAO已经管理着数十亿美元的抵押品，支撑着遍布多个集成的DAI，并开始涉足实体资产领域。想象一下，所有这些决策都要通过同一个治理流程来运转，结果自然是又慢又容易陷入整治困境。 Endgame计划分为五个阶段。第一阶段就是公开的品牌重塑，第二到第四阶段逐步分拆专门的子组织，第五阶段则引入一条全新的专用区块链，名为NewChain，用于承载底层的子DAO逻辑与治理安全。Christensen曾公开表示，NewChain可以通过分叉Solana的源代码来构建，而Cosmos则是备选方案。 品牌重塑本身于2024年8月27日正式上线。有趣的是，社区投票批准这次重塑是在2024年11月，而那时第一阶段其实已经在进行中了。USDS和SKY与新界面一同在sky.money上线，还推出了专属的Sky储蓄利率收益产品，以及一个加速计划——目标是在2025年9月前完成整个MKR供应向SKY的迁移。  *图片来源：upgrademrktosky* ## MKR 换 SKY：具体怎么操作，截止日期有多重要 对于MKR持有者来说，这一步至关重要。每1个MKR可以升级为24,000个SKY。这个比例对所有持有者一视同仁，不会因为迁移时间早晚而改变。 目标截止日期是2025年9月18日，也就是品牌重塑上线后的一年。不过，过了这个时间迁移并不会停止，但会触发一个惩罚机制： * 从2025年9月22日起，每兑换1个MKR所能获得的SKY将扣除1%（需经治理批准） * 此后每三个月额外扣除1% * 如果政策不变，惩罚将在大约25年内复利至100% * 治理层可以通过Sky生态系统投票随时修改或取消这个罚款 这个惩罚机制自有其逻辑。截至2024年底，尽管1:24,000的比例在价值上是中性的，但只有大约10.7%的MKR完成了迁移。在同一协议上运行两个治理代币，会造成严重混乱，分散流动性，也会让交易所的上架变得复杂。这个惩罚就是为了推动那些迟缓者行动，但又不至于激进到让人觉得是强迫。几个主要交易所已经宣布，针对MKR将在2025年9月截止日期附近设置强制下架期限——这种来自交易所的压力，比惩罚本身更令人紧张。 有一点技术提醒：如果你直接与协议合约交互，要注意Sky文档中包含一个“OLD_MKR”合约引用。持有较旧版本MKR的人可能需要通过一个中间步骤才能迁移到SKY。任何打算自己管理升级过程的人，一定要仔细阅读Sky文档，别想当然以为一步就能搞定。 ## MakerDAO 到 Sky：终局计划时间表  ## USDS：不只是一个换了名字的DAI 这次品牌重塑中，稳定币部分的战略变化最明显。DAI并没有被淘汰，你仍然可以持有，它依然是完全不可变的。但USDS被定位为预设的新路径，这两种稳定币在关键方面有着本质区别。 ### USDS 与 DAI 之间的主要差异： * **升级路径**：DAI可以通过Sky界面选择性以1:1的比例升级为USDS。 * **收益率**：USDS接入Sky储蓄利率，有一个叫sUSDS的包装版本可以直接在链上累积收益。目前sUSDS的年利率大约在3.75%左右，风险更高的版本叫stUSDS，收益率约5.86%。 * **多链布局**：USDS在2024年11月通过Wormhole的NTT框架部署到了Solana。而DAI仍主要集中在以太坊上。 * **冻结功能**：USDS在合约层面包含了冻结功能，而DAI没有。Christensen将其视为Sky参与受监管金融通道的必要条件，但批评者认为这是在其以去中心化稳定币起家的叙事上做出的让步。 采用速度相当惊人。USDS从2024年9月推出到2025年初，供应量从约1亿扩大到了超过23亿。到2025年1月，它已经按市值挤进了前三大稳定币，直接与那些中心化巨头同场竞争。这种增长曲线在很大程度上解释了为什么协议持续推动迁移——哪怕MKR到SKY这一端的进展比预期慢得多。 ## 星级子DAO模型：Spark、Keel 与专项治理 子DAO概念是Endgame的结构核心。在公开品牌中，Sky称它们为“星级”（Stars）。每个星级都是一个半自治单元，有自己的治理代币、产品重点和财库，但仍然通过共享准备金、USDS集成和生态系统奖励，与核心Sky协议紧密相连。 ### 目前有两个星光已上线： * **Spark**：MakerDAO的第一个子DAO，于2024年5月启动。Spark运行一个贷款协议SparkLend和一个储蓄产品。其原生代币为SPK，最大供应量100亿。分配比例为：65%用于为期十年的用户农耕奖励，23%用于生态系统成长和空投，12%预留给团队（多年解锁期）。 * **Keel**：专注于Solana的星光，于2025年9月29日公开启动。Keel的结构设计允许从Sky的USDS储备中向Solana DeFi投入高达25亿美元，目标协议包括Kamino、Jupiter和Raydium。可以说，Keel真正实现了从USDS投放Solana的多链愿景。 Star模型回应了一个真实的设计问题：MakerDAO的治理已经变得过于缓慢，无法适应实验性尝试，而且对利基策略来说过于整治化。通过分拆出拥有自己代币和治理的专门单元，Sky能够更快推动特定计划，而不至于让主协议成为瓶颈。当然，代价是用户现在需要理解多种代币——SKY、SPK以及未来可能涌现的更多Star代币——才能完整参与生态系统。 ## Sky 进入多链时代：Solana 上的 USDS 与 NewChain 问题 多链策略是从MakerDAO仅限以太坊的身份中走出的首个重大突破。USDS于2024年11月在Solana上线，使用了Wormhole的原生代币转账框架。这为基于Solana的DeFi带来了原生USDS流动性，也成为了Keel创建的基础。 更具野心的部分是NewChain——第五阶段的提案。NewChain将是一条专门为承载子DAO代币经济逻辑和治理安全而建的专用区块链，将高价值治理与面向消费者层面分开。Christensen在2023年的论坛文章中建议以Solana作为技术基础进行分叉。目前还没有NewChain的具体发布时间表，它仍与Endgame的后期阶段关联，而非即将到来的2025年路线图。 对于关注市场结构的交易者来说，多链推进的短期影响主要体现在USDS的分配和收益机会出现的位置。Sky的储备现在正在各生态系统中部署——这是MakerDAO从未有过的局面。 ## 社群反弹与“未更名”争议 Sky的品牌重塑过程并不顺利，甚至创始人也坦率地承认了这一点。他公开表示这次品牌重塑花费了大约500万美元，并称之为“典型的DeFi错误”。品牌重塑推出后，MKR的价格从之前的水平下跌了约50%，而SKY的市场资本额刚亮相时还不到6000万美元——对于本应是面向大众市场的代币来说，这个表现确实说不过去。 ### 几个具体的矛盾逐渐浮出水面： * USDS的冻结功能引发了社区广泛关注——大家担心Sky是否已经偏离了去中心化的原则。 * 2025年2月，一次治理攻击企图促使Christensen推动紧急提案，加强投票安全，以防止他所说的“不可逆转的灾难”。这件事暴露出一个现实：治理权力仍然高度集中。 * 双代币时期让普通持有者无所适从——是该持有MKR、转成SKY还是等待？交易所的反馈也反映出持续的混乱。 * Christensen本人甚至提出了可能撤回部分品牌重塑、恢复Maker名称的想法，理由是社区反馈。截至撰稿时，这件事是否真会成行，依然是未知数。 对于有经验的读者来说，关键信息是：Sky是一个处于积极转型中的协议，而非一个已完成的产品。品牌、治理模型，甚至持有者应该怎么做，都还有变动的可能。 ## Sky 转型对 MKR 持有者今天的意义 迁移还是持有，归根结底是一个治理和选择权的问题，而不是价格问题——因为1:24,000的比例保持了经济风险敞口的价值中性。决策取决于三个实际因素： * **治理参与**：SKY是在Sky生态系统提案中投票的代币，包括惩罚表、星光分配以及任何未来的品牌决策。投票权会随代币一起转移。 * **截止风险**：如果错过2025年9月的迁移，就意味着要接受惩罚（如果治理机制批准的话）。即使惩罚日后放宽，随着交易所下架旧代币，旧版MKR的运营通道只会越来越窄。 * **生态系统通路**：现在在Sky界面质押SKY可以获得超过10%的年化收益，同时还能获得SPK和未来星光代币奖励。持有旧版MKR则无法参与这些计划。 如果你熟悉Endgame之前的基础设施，会更容易理解这个逻辑。DAI的锚定机制、MKR的治理作用以及RWA的扩展，这些背景知识都会派上用场。对于到2026年还持有MKR的人来说，合乎理性的默认选择就是迁移——除非有你自己的特定理由需要等待。 更广泛地看，Sky的赌注在于：一个更模块化、多链并注重收益的稳定币生态系统，将会超越更简单的MakerDAO结构。如果这个赌注成功，SKY和USDS将比任何时期的MakerDAO都更能成为DeFi的中枢。就算社区情绪最终催生了部分品牌名称的回归，实际上重要的部分——Stars、USDS和SKY治理——很可能会持续存在，哪怕门牌又一次换掉。 ## MKR 到 SKY 迁移：常见问题解答 ### MKR 到 SKY 的迁移比例是多少？ 每1 MKR 可升级为24,000 SKY。比例固定，不会因升级时间而改变。 ### MKR 到 SKY 迁移的截止日期是什么？ 目标截止日期是2025年9月18日。经治理批准的罚款计划可能从2025年9月22日开始，减少每MKR可获得的SKY数量。 ### 为什么 MakerDAO 要重新品牌为 Sky？ 品牌重塑是Endgame的第一阶段，Endgame是Rune Christensen的多年计划，旨在将MakerDAO重组成具有更广泛影响力的模块化子DAO网络。 ### Sky 重新品牌后，DAI 会被关闭吗？ 不。DAI仍然完全活跃且不可变。USDS是一个可选的1:1升级，持有DAI仍受支持且无变动。 ### USDS 和 DAI 有什么区别？ USDS通过Sky Sa vings Rate提供收益，通过Wormhole支持多链，并包含冻结功能。DAI则不具备这些特性。 ### 什么是 Sky 储蓄利率？ Sky Sa vings Rate是支付在sUSDS上的收益，sUSDS是USDS的包装版本，可在链上累积利息。当前年收益约为3.75%。 ### Sky 协议中的 Stars 是什么？ Stars是面向用户的子DAO名称，每个都有自己的治理代币和产品重点。已运行的Stars包括Spark和Keel。 ### 什么是 Spark 协议？ Spark是MakerDAO的首个子DAO，一个包含SparkLend和储蓄产品的借贷协议。其治理代币为SPK，最大供应量为100亿。 ### MKR 到 SKY 的罚款计划是什么？ 从2025年9月22日开始，每季度减少1%的SKY（需经治理决定）。此减少每三个月增加1%，最终约25年内达到100%。 ### Sky 会否逆转重新品牌，回到 MakerDAO？ Christensen已公开提出此想法以回应社区反馈。尚未批准任何正式的反转决定，结果仍未明朗。

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