微软CEO萨提亚·纳德拉最近在一个访谈节目里说了句大实话：Xbox这些年来，微软一直在往里贴钱，而不是靠它赚钱。他甚至直言，Xbox游戏在YouTube上变&现的收入，比在微软自家平台上还要多。

纳德拉的原话是这么说的：“没有人能指责微软过去25年没有投入。现在，我们得把这项业务变成可持续的业务。”说完他自己都笑了——自家平台上的游戏收入还不如别人家的视频网站，这事儿搁谁脸上都不太好看。

其实翻开Xbox的账本，情况确实不容乐观。Xbox CEO阿莎·夏尔马上任大约100天时，在一份内部员工备忘录里就直接点明：Xbox部门不能再继续维持高支出、收入下滑的状态了。备忘录披露，过去五年微软在Xbox上投入超过200亿美元，但年收入仍然在往下走。按照微软内部的口径来算，本财年结束时，利润率只有可怜的3%左右。

纳德拉把Xbox面临的压力分成了两类。短期压力来自半导体和存储短缺，这推高了成本，正在挤压PC、手机等消费电子产品。微软能挺过这一波，但长期压力才是真正棘手的——Xbox未来到底该采用什么样的商业模式？

他的原话是：“我们必须找到交付游戏的新方式，让游戏对客户和微软来说都具备经济上的合理性。”这话说得委婉，但意思很明白：烧钱补贴的路子走不通了，得换一种玩法。