近期，AI基础设施领域的资本运作持续升温。例如，Super Micro Computer在美股盘后交易中股价跌幅接近9%，直接原因在于该公司公布了一项总额高达70亿美元的股权融资计划。具体方案显示，公司将联合摩根大通、高盛和花旗等顶级投行共同推进，融资分为两部分：第一部分为50亿美元的承销式股票发行，包括约12.5亿美元的普通股和37.5亿美元的强制可转换优先股存托凭证；剩余20亿美元则通过“按市价发行”（ATM）机制实施，即从第三季度起，择机在公开市场逐步出售普通股。

如此大规模的股权融资，市场通常首先反应为“股权稀释”，股价承压几乎不可避免。而Super Micro并非孤例——同样在AI基础设施赛道高速发展的科技巨头们，近期也纷纷进行类似的资本运作。例如，谷歌母公司Alphabet本月刚宣布了一项850亿美元的股票发行计划，其中还包括伯克希尔·哈撒韦100亿美元的战略注资。

不过，公司同步披露的业务进展同样令人瞩目。过去几周内，Super Micro获得了超过390亿美元的AI服务器订单，客户数量超过20家；受益于全球AI算力需求激增，截至3月的财季营收同比增幅超过100%。作为对照，戴尔的基础设施解决方案集团同期收入亦实现了181%的同比增长——足见整个赛道之火热。

需要指出的是，尽管此次融资消息引发短期抛售压力，但Super Micro股价今年累计涨幅仍维持在39%左右。不过公司近期面临的挑战也不容忽视：今年3月，一位联合创始人因涉嫌违反美国出口管制法规，参与向中国大陆转运搭载NVIDIA AI芯片的服务器，遭到联邦起诉并辞去董事职务。此外，CEO梁智平在5月财报电话会议上透露，内存等关键元器件的采购成本近几个月已飙升超过三倍。