6月9日，市场上有观点值得认真审视。“新股神”Serenity近日指出，那些动辄引用美国银&行看空论调的朋友，不妨先回想一下：今年3月，正是这家美国银&行，将SK海力士、三星等韩国存储芯片股票，与2008年金融危机、互联网泡沫和白银崩盘相提并论，声称它们处于“极端泡沫状态”，暗示散户应该离场。

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结果呢？当散户真的卖出多头仓位之后，存储芯片股价反而一路攀升，创下历史新高。Serenity说得直白：“机构不是你的朋友。”这个判断虽然刺耳，但背后的逻辑很清晰——当异常大量的负面消息集中涌现时，往往不是因为市场真的出了问题，而是机构需要流动性，需要有人接盘。

再看美银最新的报告。6月5日，由Sa vita Subramanian领导的策略团队发布警告，称美股市场越来越接近顶部。他们列出的证据包括：约70%的熊市信号已被触发，与历史市场顶部时期的平均水平相当；标普500指数在20项估值指标中，有17项显示“统计意义上的高估”，其中8项甚至超过了科技泡沫时期的水平。此外，高市盈率股票大幅跑赢低估值股票，策略师认为这是“过度投机的迹象”。在科技板块内部，表现最佳与最差的股票之间的差距，已经扩大到2000年2月以来的最高水平。

这些数据确实值得警惕。但换个角度想，当一家机构在同一时间段内，一边对韩国存储芯片喊“泡沫”，一边对美股喊“顶部”，是不是该怀疑一下，他们到底是看到了风险，还是需要制造风险来配合自身的仓位调整？历史经验表明，当负面消息铺天盖地时，往往不是恐慌的理由，反而可能是人弃我取的时机。当然，这并不代表可以盲目乐观——关键在于辨别哪些是真风险，哪些是机构放出来的风声。