美股昨夜遭遇了年内罕见的“黑色星期五”行情。三大指数全线大幅下挫：道琼斯指数下跌1.35%，标普500指数下跌2.64%——创下2025年10月以来的最大单日跌幅；纳斯达克指数更是暴跌4.18%，录得2025年4月以来的最差表现。费城半导体指数狂泻超过10%，这一跌幅上一次出现还是在2020年3月疫情爆发初期。

科技巨头成为了本轮下跌的重灾区。英伟达跌幅超6%，美光科技重挫逾13%，AMD跌幅近11%，博通跌近8%，台积电也未能幸免，跌幅超6%。半导体板块几乎全线溃败。然而，防御型板块却呈现出截然相反的走势——消费必需品和医疗保健板块逆势上涨。可口可乐涨幅超3%，沃尔玛和联合健康也各自收涨近1%。市场避险情绪之强烈，一目了然。

中概股同样未能独善其身。纳斯达克金龙中国指数收跌3.56%。个股跌幅更为惨烈：阿特斯太阳能大跌11.7%，百度下跌9.7%，小马智行跌9.2%，阿里巴巴跌幅近4%，哔哩哔哩下跌3%，禾赛科技跌超8%。网易有道是为数不多的亮点，微涨1%。

这种“科技股崩跌、防御板块上涨”的格局，背后反映的实质上是资金对经济增长前景的重新定价。当市场开始预期利率可能更长时间维持高位，或者某些外部冲击正在酝酿时，资金便会迅速从高估值成长股撤离，转向现金流稳定、需求刚性的板块。昨夜的数据与市场情绪，显然正在印证这一判断。