经济观察报 记者 老盈盈

在日前举行的“第15届金交会——2026上市公司并购重组交流会”上，数位来自券商、学界与法律服务领域的权威专家齐聚一堂，深入探讨了当前产业整合与并购重组领域涌现的新趋势与核心逻辑。广发证券首席经济学家郭磊、中山大学企业研究院院长李善民以及金杜律师事务所合伙人莫海波，分别从宏观经济、产业演进与跨境实务视角，分享了他们对市场关键动向的洞察。

人工智能（AI）无疑是本次讨论的核心议题。李善民院长指出，通过对全球AI产业的持续追踪可以发现，国内人工智能产业链内的上下游整合以及同业兼并收购已日趋活跃。这一现象的背后，彰显了人工智能作为新质生产力核心引擎的战略定位，正强力驱动着整个产业链生态的重构与升级。

郭磊对这一进程进行了阶段化解析。他认为，当前人工智能产业正处于技术导入与应用爆发期，市场需求激增，但供给侧的能力建设与资源爬坡相对滞后。这一矛盾直接导致了产业价值向上游高度集中，算力基础设施、关键有色金属等战略资源呈现全局性紧缺。而展望下一阶段，产业将步入规模化场景落地与深度商业化时期。届时，行业发展的红利将逐步向下游应用端转移，商业机会将更多地蕴藏于终端产品、行业解决方案及创新商业模式的开拓之中。郭磊强调，凭借庞大的市场规模、各垂直领域积累的海量场景数据（如医疗、交通、电商），以及在“人工智能+”行动等国家政策的有力引导下，中国这片热土完全具备孵化成熟AI商业化项目的独特优势。他预判，这必将衍生出大量的股权融资与并购重组需求。

跨境并购逻辑正在经历深刻变革

除人工智能外，跨境并购领域的逻辑演变同样值得高度关注。郭磊分析称，全球南方国家工业化的加速推进，正在催生以供应链布局为导向的并购投资新热潮。当下，非洲、拉美等新兴经济体工业化意愿强烈，日益成为全球制造业增量转移的重要目的地。相关外贸数据提供了有力佐证：中国在船舶、新能源车、锂电池、集成电路等高端制造品类的出口依然保持强劲增长；同时，对非洲、东南亚及拉美地区的出口总额占比已攀升至32%左右，而对美国出口占比则回落至约10%。这一结构性变化清晰地指明了贸易与产业合作重心的转移方向。

展望未来10至15年，拉美、非洲等南方国家有望系统性地承接全球制造业产能，开启自身的工业化进程。在郭磊看来，这将成为未来中国企业出海经营、开展跨境投资与兼并收购的最主要增量空间。

莫海波律师从法律实务层面印证了这一趋势。他表示，过往中国企业跨境并购的目标资产多集中于欧美发达市场。但近年来，投资地域范围显著拓宽，针对东南亚、中东、拉美及非洲等地区的交易活跃度明显升温。以广东省的企业为例，其在东南亚地区的并购项目落地尤为积极和成功。

更为深刻的变革在于跨境并购的战略动机。莫海波指出，早期企业出海多以自建工厂、出口实物产品为主。而在当前全球产业链深度调整的背景下，上市公司更倾向于通过跨境并购这一高效手段，直接获取目标市场的成熟销售渠道、稳定客户资源、前沿核心技术或知名品牌资产。中国企业出海模式，正从单一的“产品输出”向高阶的“能力与生态输出”全面演进，一条崭新的全球化路径已然清晰。