翻开5月的科创板公司调研清单，你会发现一个有意思的现象：328家公司接受了机构的密集调研，半导体、通用设备、医疗器械、化学制药这五大领域热度最高。说白了，机构们的关注点非常集中——AI算力链的发展、创新药的出海进程，以及国产替代的推进节奏。

具体到个股，有15家公司被超过百家机构扎堆调研。澜起科技、新锐股份、海天瑞声、海泰新光和安集科技位列前五，分别吸引了230家、188家、184家、176家和156家机构。这几家公司的共同特点，要么踩中了AI算力的风口，要么在国产替代的赛道上跑得很快。

半导体芯片与设备企业回应新品迭代与国产化进程

从数据来看，5月半导体及设备板块的热度确实靠前。机构们最关心什么？很简单，AI算力爆发带来的内存互连芯片、CMP抛光液、测试设备以及先进封装电镀设备的迭代进度，还有国产化加速下的市占率提升逻辑。

以澜起科技为例，它在5月总共接待了3次机构调研。公司给出的判断很明确：随着AI推理和AI Agent应用的爆发，AI服务器里CPU与GPU的配置比例会持续提升。这个趋势对互连芯片市场的影响体现在三个维度：一是内存模组用量增加，直接拓展了内存互连芯片的市场空间；二是CPU多核化趋势在推动MRDIMM的需求；三是CPU在AI系统架构中的地位上升，会同步带动PCIe互连、CXL互连等芯片的需求。

值得一提的是，澜起科技已经基本完成了DDR5第五子代RCD芯片量产版本的研发，第六子代也在积极推进。公司把“运力”定位为AI基础设施的三大核心支柱之一，说白了就是数据传输的“高速公路”，目前正和产业链伙伴一起加速CXL内存池化方案的商业化落地。

安集科技在5月接受了4次机构调研，合计156家机构参与，类型覆盖了券商、外资和私募。公司向机构详细介绍了三大业务板块——CMP抛光液、功能性湿电子化学品和电镀液的协同效应。位于上海化工区的电子化学品基地项目已经顺利封顶，未来会继续加大研发投入，同时稳步推进海外产能布局。

华峰测控在调研中提到，业绩增长主要受益于三大因素：AI及数据中心建设、国产化加速、新能源汽车测试需求的爆发。面向SoC测试的STS8600平台，正在积极配合核心客户推进验证工作，这个平台的目标是覆盖CPU、GPU以及车载ADAS等高算力芯片的测试需求。

半导体设备企业盛美上海和东威科技也在5月受到了机构关注。盛美上海的调研内容主要围绕半导体清洗设备及电镀铜设备的国产化进度，以及先进封装工艺带来的设备增量需求。东威科技则透露，公司高端设备的海内外订单都很充足，先进封装领域的TGV（玻璃基板）填孔电镀设备已经成功交付并完成验收，复合集流体设备业务则在等待下游产业化节奏的复苏。

机构关注创新药企出海路径与前沿应用落地

5月的调研中，创新药企以及AI视觉、短交通这类硬科技新场景公司，成了外资和公募的重点关注对象。机构们聚焦的核心问题有两个：一是核心产品的国际化销售情况和盈亏平衡点；二是3D视觉感知、智能短交通在具身智能与海外市场的前沿应用落地和渠道建设。

创新药龙头百济神州在5月召开了2025年度及2026年一季度业绩说明会，吸引了大量外资机构参与。交流的重点很清晰：核心产品BTK抑制剂的国际化销售表现、后期临床管线的推进情况，以及市场最关心的盈亏平衡时间表和全球化运营能力。百济神州在说明会中更新了2026年的财务指引，预计百赫安®和百悦达®的上市将在2026年全年实现初步小幅营收贡献，全年收入预计在63亿至65亿美元（436亿元至452亿元）之间，营收预期区间比之前上调了1亿美元。

海泰新光和奥比中光这两家光学领域的公司，在调研中分别阐述了各自的核心逻辑。海泰新光讲的是光学核心部件在微创外科及荧光内窥镜领域的国产化路径，以及如何通过核心部件优势绑定下游医疗器械龙头。奥比中光则强调其“机器人与AI视觉产业中台”的战略定位，3D视觉感知模组在具身智能场景的前瞻布局是机构关注的重点，目前相关产品已经在服务机器人、AR/VR和智能门锁领域实现批量出货。

高端制造与新材料企业回应产能释放进展等

5月的调研中，硬质合金、X射线检测、激光设备与电子材料类企业，被问及的问题集中在几个方面：上游原材料价格波动的影响、下游锂电/光伏/半导体行业资本开支的变化，以及海外产能布局和并购协同带来的增量空间。

硬质合金刀具企业新锐股份在5月接待了188家机构，热度非常高。公司介绍了硬质合金及凿岩工具业务在一季度的大幅增长，以及海外矿山综合服务布局的推进情况，同时对上游钨价波动对毛利率的影响做了详细说明。今年2月，新锐股份公告拟收购慧联电子70%股权，切入PCB刀具领域；4月发布定增预案，5月发布修订稿，拟定增募资12.4亿元，投向“高性能数控刀片产业园项目”“高性能凿岩工具生产项目”等四大项目。从机构的关注点和调研内容来看，新锐股份通过外延式并购切入PCB刀具领域这件事，确实吸引了市场的目光，而它连续加码高端刀具项目进行扩产，也反映出下游应用领域供需紧张的现实。

日联科技在5月的调研中表示，2025年营收增长超过45%，主要得益于X射线检测设备在光模块和固态电池检测领域的突破。公司对收购上海菲莱产生的业务协同效应表示满意，同时披露海外营收已经同比翻倍。

此外，海目星在调研中回应了当前下游客户资本开支偏谨慎的状况，同时介绍了医疗激光等新业务板块的孵化进度和市场开拓情况。金橙子则表示，正在积极向精密微加工和高功率方向延伸，以适应下游制造业对激光加工精度和效率的更高要求。