先说几个核心判断。蜂巢数字科技公司（HIVE Digital）交出了一份极为亮眼的2026财年成绩单：总营收直冲2.978亿美元，同比增幅高达158%。这背后的双引擎——比特币挖矿业务与人工智能基础设施业务——均在全力运转，共同驱动业绩高速增长。
具体来看各项数据表现：财年内共产出2885枚比特币，比2025财年翻了一倍有余（同比增长104%）；人工智能和高性能计算（HPC）业务贡献了1950万美元营收，同比增长94%。整体运营利润率提升至36%，调整后EBITDA达到7290万美元，占总营收的24%。比特币挖矿业务依然是绝对主力，营收2.783亿美元，同比增幅达164%。财年末，公司总算力达到25.1 EH/s，能效比约为16.5焦耳/太哈希。
第四季度的表现同样值得关注：比特币挖矿营收为6720万美元，环比下滑23.9%；HPC业务营收460万美元，虽略低于上季度，但同比仍增长54%。这种季度性波动在快速增长阶段其实十分常见。
市场影响与增长逻辑
比特币挖矿业务的爆发，很大程度上得益于算力规模的快速扩张——已安装运营哈希率增长了四倍，同时比特币均价的走高也让每一枚币的产出价值显著提升。HPC业务方面，增长的核心驱动力来自英伟达H200 GPU集群的成功部署，以及市场对GPU资源近乎旺盛的需求。运营利润率持续扩大，背后是巴拉圭项目扩展带来的运营杠杆效应，以及HPC业务自身利润率提升的双重利好。
后续布局与战略方向
公司接下来的重点布局聚焦于人工智能基础设施。计划在大多伦多地区建设一座320兆瓦的AI超级工厂，可支持超过10万个GPU的部署。同时，依托现有的数据中心和可再生能源资源，蜂巢数字科技还准备在加拿大和瑞典进一步扩展人工智能基础设施。如果这一战略顺利推进，未来的增长空间可能比目前所见还要大得多。