(120BTc.COM)讯：GameStop，这只曾被市场贴上“Meme股”标签的股票，如今却靠宝可梦卡牌和公仔这些看似不起眼的小玩意儿，在2026年第一季交出了一份令人眼前一亮的成绩单。财报出来后，GME股价盘后一度飙涨超过13%。那些关于“散户抱团”的戏谑印象，正在被一组扎扎实实的财务数据逐渐冲刷干净。
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史上最强单季：公仔与卡牌的奇迹
GameStop在2日提交给美国证券交易委员会（SEC）的监管文件里，数据相当直接：第一季整体营收年增14%，达到8.353亿美元；净利更是冲到了3.896亿美元，不仅同比增幅惊人，还直接创下了公司有史以来单季最高获利纪录。
这份财报里最亮眼的推手，其实不是传统的主机游戏，而是收藏品业务——宝可梦卡牌、漫威公仔、动漫周边这些品类，年增幅高达65%。你看，当消费者越来越习惯从网上买游戏光碟，GameStop反倒把赌注压在了实体的收藏品市场上。这个转型策略当初看着有点“偏门”，但现在的数字说明了一切。
费用端的收索也是利润爆发的关键原因之一。管理层在持续压低门市和行政开销，营收增长的同时，利润空间被拉得更开。这让财报的含金量显得格外扎实。
20亿回购与25亿股授权：Cohen的资本棋局
财报发布当天，GameStop董事会又批准了一项20亿美元的股票回购计划。这个数字本身就够说明问题了——公司手上估计捏着大约90亿美元现金，这笔回购只是其中一部分，管理层对自家现金流的信心溢于言表。
与此同时，公司还透露了一个更耐人寻味的动作：把普通股授权股数从现行上限提高到25亿股。别小看这步技术性调整，大幅提高授权股数，通常意味着管理层在提前留出用股票去“买买买”的子弹空间。结合CEO Ryan Cohen最近的一系列操作来看，方向感已经相当清晰。
比特币踏空与eBay的野心
就在收藏品业务悄悄壮大的这段时间，Cohen在加密货币上的赌注却似乎正在悄然收场。
2025年5月，GameStop高调跟进微策略的“比特币财库”策略，在5月14日至23日之间买进了4,710枚比特币，平均成本大约10.79万美元，合计投入约4到5亿美元。看起来是认真想玩一把大的。
但到了2026年初，剧情急转直下。GameStop把这批比特币全部转入了Coinbase Prime托管，当时持仓市值约3.68亿美元——相比买入成本，已经出现了数千万美元的账面亏损。更吊人胃口的是，Cohen在一次公开场合被追问是否会出售比特币为并购筹资时，他的回答是：“我还不准备说。”
实际上，在更早的时候，Cohen就曾公开表示，自己找到了一个比比特币更有吸引力的资本去处：以560亿美元收购线上拍卖平台eBay。他把这笔交易描述为“有转型意义”，声称将彻底重塑GameStop的商业版图。市场对此的解读相当直接——Cohen可能正在打算认赔出清手里的比特币，为这个庞然大物的融资缺口填坑。
不过，eBay董事会可没给面子。5月12日，他们正式拒绝了这项提案，措辞相当强硬，说GameStop的报价“既不可信也不具吸引力”，质疑其融资计划的确定性、潜在的运营风险，以及GameStop自身的治理结构。
一边是市值大约480亿美元的eBay，另一边是市值约103亿美元的GameStop——这是典型的小鱼意图吞掉大鱼式的资本野心。尽管遭到拒绝，Cohen仍公开表示“不会放弃”，还呼吁eBay的股东应该独立评估这项提案的价值。
Meme股的价值重生，还是下一场豪赌？
把这些线索串在一起，你会发现一幅高度矛盾的现象：GameStop一边靠着宝可梦卡牌和公仔，一块钱一块钱地攒出了实打实的利润能力；另一边，CEO却在比特币上栽了跟头，又试图以小博大强并eBay——资本配置里的赌性，始终没有消退。
对投资者和市场来说，接下来的关键看点其实就两个：第一，GameStop到底会不会卖掉那批账面浮亏的比特币，用现金去填eBay收购的融资缺口？第二，eBay的大门真的彻底关死了吗，还是Cohen仍有办法通过股东施压，重新把谈判桌搬回来？
一家靠公仔卡牌赚到史上最高利润的零售商，能不能同时撑起一场蛇吞象式的资本冒险，咱们就继续往下看吧。
