埃隆·马斯克与人工智能初创公司Anthropic之间，最近上演了一场颇具看点的“隔空论战”。这场交锋的导火索，是Anthropic与SpaceX AI签署了一份价值数十亿美元的计算基础设施协议。方舟投资的布雷特·温顿对此进行了深度剖析，认为这笔交易背后，折射出整个行业对人工智能基础设施估值方式的战略性重塑。马斯克则在社交平台上作出回应，劝大家“别高兴得太早”。

温顿的计算相当精准：根据他的分析，Anthropic为每千兆瓦的人工智能算力，向SpaceX AI支付约240亿美元——而搭建这些基础设施的实际成本，每千兆瓦接近290亿美元。换句话说，这笔交易的大部分收益来自计算服务的“租金”，而非硬件销售。如果协议持续五年左右，累计税前现金流可能超过500亿美元。更激进的假设是，若协议覆盖了“巨像I”及部分“巨像II”集群，五年内的总现金流甚至可能突破600亿美元。这个数字本身就值得行业反复审视。

然而马斯克显然不希望这个数字被过度放大。他提醒外界，这只是一份短期协议，没必要进行过多的长期解读。但温顿并不认同，他针锋相对地指出：人工智能软件业务的利润率，最终一定远高于基础设施服务本身——只不过行业目前还处在“攒家底”阶段，谁都离不开大规模算力的硬投入。

值得注意的是，今年5月SpaceX正式推进IPO进程，其招股说明书中披露了更具体的条款：Anthropic同意在2029年5月之前，每月支付12.5亿美元使用SpaceX AI的计算能力。协议还附带一个90天的终止选择权，并且在前两个月的爬坡期，费用有所降低。与此同时，Anthropic自己也已提交了S-1表格草案，正朝着潜在公开上市的方向迈进。两条线索交织在一起，这盘棋显然比表面看起来要复杂得多。