先来审视几个关键判断。

6月2日举办的国际电脑展上，迈威尔科技首席执行官墨菲与英伟达创始人黄仁勋同台亮相，讨论焦点集中在了“连接”——在他们看来，这将成为AI基础设施下一波投资的核心风口。

图片来源：中国基金报

墨菲回顾了AI基础设施在过去几年间经历的几次发展瓶颈迁移：最初是算力不足。整个行业迫切需要更强的计算能力来驱动AI应用落地，英伟达精准抓住了这一机遇窗口，成为首家市值突破5万亿美元的科技企业。紧接着，瓶颈转移至内存环节。更大规模的AI模型对内存带宽提出了海量需求，促使内存厂商紧急扩充产能，随后三家市值突破万亿美元的新巨头浮出水面。如今，发展瓶颈正再次发生位移——这次卡在了连接能力上。

墨菲将迈威尔科技定位为“连接领域无可争议的领导者”。这一说法并非夸大其词。从数据来看，几年前数据中心业务在公司总收入的占比还不到10%，如今已飙升至75%，且仍保持着快速增长态势。

黄仁勋则在展会现场给出了更为直白的评价：“女士们、先生们，这就是下一个万亿美元级别的公司。”

该消息公布后，迈威尔科技股价盘前暴涨27%。目前公司总市值已达1290亿美元。

回溯至3月31日，英伟达与迈威尔科技正式宣布达成战略合作，前者向后者注资高达20亿美元。墨菲彼时表示，此次合作的核心逻辑在于：高速连接、光互连及加速基础设施正日益成为AI规模化扩展的关键支撑。

从技术层面来看，合作链条十分清晰：迈威尔科技将其在模拟芯片、DSP（数字信号处理器）、硅光子学以及定制化芯片领域的深厚积累，直接融入英伟达持续扩张的AI生态系统，协助客户搭建更具可扩展性与更高效率的AI基础设施。

招商证券梳理指出，双方的合作主要围绕以下三个方向稳步推进。

光学业务合作

迈威尔科技一直在供应DSP、TIA（跨阻放大器）和驱动芯片，如今双方将进一步拓展至硅光技术领域。该技术有望成为scale-up网络扩容的关键底座支撑。

NVLink 融合集成

迈威尔科技基于NVLink接口研发定制芯片和网络半导体，以实现与英伟达基础设施的无缝对接与集成。

AI RAN

迈威尔科技对现有的OCTEON基站产品线进行了全面升级，最终目标是实现与英伟达GPU的直接连接，将AI能力与无线基础设施融合至同一个软件定义计算平台。

再看财务表现。迈威尔科技第一季度净收入达到创纪录的24.18亿美元，同比增长28%。GAAP口径下毛利率为52.1%，非GAAP口径下毛利率为58.9%。GAAP摊薄每股收益为0.04美元，非GAAP每股收益为0.80美元。更值得关注的是，公司单季度经营活动现金流达到创纪录的6.388亿美元。