2026.06.02

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作者 | 第一财经 刘晓洁

当地时间6月1日，谷歌母公司Alphabet宣布了一项重磅资本运作——计划通过股权发行筹集800亿美元资金。更令人瞩目的是，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦已签署100亿美元的投资协议，为这笔巨额融资提供了强有力的背书。消息公布后，谷歌盘后股价一度下跌约2%，随后逐步回升至平盘附近。

这并非一次小规模融资，而是谷歌历史上规模空前的股权融资。Alphabet在公告中明确表示，这笔资金将全部用于顶级人工智能算力基础设施的建设，以应对当前急剧增长的市场需求。

“人工智能正推动公司进入扩张阶段，企业和个人用户对AI解决方案及服务的旺盛需求已超出当前供给能力。”公告中指出，“公司计划加大投资，完善底层基础设施，抓住行业重大增长机遇。”

从具体方案来看，此次股权融资分为两个部分：同步承销公开发行300亿美元，以及市价发行400亿美元，后者预计于2026年第三季度启动。两者合计，总规模恰为800亿。

伯克希尔·哈撒韦的参与并不令人意外。自去年第三季度以来，这家投资巨头一直在持续增持谷歌。去年11月，伯克希尔首次披露对谷歌进行了43亿美元的投资；今年一季度，其持仓市值已升至156亿美元，位列第七大重仓股。此次参与定向增发100亿美元，可谓顺理成章。

回顾谷歌过去一年的股价表现，可谓风光无限。6月1日，谷歌收报376.37美元/股，一年内涨幅超过120%，市值达到4.56万亿美元，位列全球市值榜第二位。

这一涨势背后，是强劲基本面的支撑。自去年三季度发布Gemini并成功扭转局势后，谷歌已成为AI大厂中最受青睐的标的之一。一季度财报显示，谷歌母公司营收接近1099亿美元，同比增长22%，高于市场预期；净利润达到625.8亿美元，同比大增81%。

业绩飙升的同时，资本支出也在同步攀升。

4月底，谷歌已宣布加大资本支出，将2026年的预期上调至1800亿至1900亿美元，高于此前预计的1750亿至1850亿美元。要知道，谷歌2025年全年的资本支出仅为914.5亿美元，这意味着2026年的支出将翻番。此外，谷歌还透露，2027年的资本开支将在2026年的基础上继续大幅增长。

大规模融资并非全无风险。如果未来资本支出持续增加，而人工智能服务的需求未能达到预期，谷歌可能面临利润率和盈利能力的双重压力。

Alphabet显然也考虑到了这一点。公告中解释，此次股权融资旨在平衡投融资，维持健康的资产负债表。当然，公司还有其他资金来源，包括经营性现金流和债务融资。截至3月31日的过去12个月，Alphabet经营性现金流达1740亿美元；同时，过去一年它已在六大主要货币及市场募集超过850亿美元，总债务规模突破1000亿美元。

最后，一个值得关注的视角是：如果市场持续看好谷歌，其他大型科技公司的IPO可能受到波及。彭博行业研究分析师辛格（Mandeep Singh）指出，在科技巨头竞相发债的同时，IPO市场的竞争也异常激烈。如果投资者将资金押注于谷歌，那么SpaceX、Anthropic和OpenAI等即将上市的新股，其IPO进程必然会受到冲击——毕竟，资金总量有限，分给谷歌的多了，留给其他公司的自然就少了。