先看比特币。5月29日跌到14天新低$72,785之后，反弹之路一直没走通。截至今天上午9点13分，BTC报$73,602.28，24小时微跌0.72%，价格在$73,400到$74,275之间窄幅震荡——跟5月21日将近两周的$77,998高点比起来，差了5.6%以上。低档横盘，短期没什么转机的迹象。
以太坊这边也差不多，$2,006.89，跌幅1.06%，在$1,993到$2,038之间挣扎。离5月28日那14天的谷底$1,974.80只差1.6%左右。主流币种全线下滑，市场情绪偏向谨慎。
24小时爆仓1.93亿美元，空头近时段反遭收割
过去24小时，全网爆仓总额达到了1.93亿美元。有意思的是，单看近几个小时的结构，空头吃的亏反而更大——近4小时空单爆仓6724万美元，多单只有1732万；近1小时空单3574万，多单916万。说明盘中间出现了短暂轧空，不过这波反弹力道显然还不足以扭转低档格局。
三大压力：ETF失血、Fed不动、美股背离
现在比特币的弱势，背后有三个结构性的共同压力。
首先，现货ETF持续失血。比特币现货ETF5月净流出约23亿美元，这是2026年以来最大单月流出规模。之前就有报告指出，ETF连续9日净流出28亿，资金明显转向AI半导体等板块，加密市场短期找不到增量买盘。
其次，联准会降息无望。4月维持基准利率3.50%-3.75%不变。美国4月PCE通胀率窜升到3.8%，核心通胀持续黏着，Fed官员甚至警告能源通胀可能迫使升息。市场主流预期6月FOMC还是按兵不动，下一个关键节点是6月10日公布的5月CPI数据，以及6月16-17日的FOMC决策会议和最新点阵图。
第三，美股创高，加密明显背离。美股5月29日收盘又刷历史新高：标普500报7580.06，纳指报26972.62（5月单月大涨8%），道指报51032.46。科技股估值持续膨胀，而比特币和纳指的估值差距扩大到史上新高。也正因为如此，部分分析师——比如Bitwise——认为BTC下半年有补涨空间。
SOL、XRP同步走弱
Solana现报$82.39，跌0.75%，24小时区间$81.33到$83.42，离5月28日的14天谷底$80.62不远，反弹动能有限。XRP现报$1.3314，跌0.78%，日内区间$1.3210到$1.3484，距5月18日的峰值$1.40已经回落了约4.9%，短期没什么明确催化剂。
恐惧指数29：等待CPI与FOMC定方向
恐惧贪婪指数现在只有29，市场情绪明显偏向保守。美股科技股创高与加密弱势的背离格局，短期很难自行修复，资金流向的分歧还会持续下去。
接下来最关键的两个时间点：6月10日美国5月CPI数据，如果通胀再超预期升温，降息预期会被进一步压缩；还有6月16-17日的FOMC决策会议及最新点阵图，Fed对下半年降息路径的表态，将直接决定风险资产的走向。
