今年华尔街的表现，堪称令人惊叹。尽管3月份市场一度出现波动，但道琼斯、标普500和纳斯达克指数均创下历史新高。背后推动力包括人工智能持续发酵、量子计算机逐步落地、SpaceX IPO传闻、企业盈利超预期，以及标普500成分股创纪录的股票回购——这些因素如同烈火，彻底点燃了投资者的热情。

然而，稍有经验的市场老手都明白，股市从未直线上升。当前点位估值已显过热。截至5月22日收盘，标普500指数的席勒市盈率高达42.04——几乎是155年历史均值的两倍多。自1871年以来，在大牛市中席勒市盈率超过30的情况仅出现过六次，而前五次无一例外，最终都导致相关指数下跌逾20%。这并非巧合，而是历史的警示信号。

人工智能无疑是本轮估值飙升的核心推手，英伟达这类公司直接成为市场宠儿。但细想之下，当下的AI热潮与当年的互联网泡沫何其相似？企业距离真正利用AI技术实现销售与利润最大化，仍有相当长的路要走。倘若泡沫破裂，市场调整的幅度恐怕不会小。

顺带一提，市场上总有不少“神股推荐”，但真正值得关注的，永远是那些基本面扎实、估值合理的标的。至于打包兜售的“必涨名单”，看看就好。