诺基亚正在将一场押注AI基础设施的战略转型兑换为切实的业绩增长

诺基亚的转型故事，正迎来一个关键性的验证时刻。这家芬兰电信设备巨头周四公布的一季度业绩，不仅大幅超越市场预期，更直接推升其股价触及十六年来的最高点。这背后，一场围绕AI基础设施的战略押注，开始显现出清晰的回报轨迹。

数据显示，诺基亚一季度可比经营利润同比飙升54%，达到2.81亿欧元，超出分析师平均预期约15%至18%。更引人注目的是，来自AI和云客户的净销售额单季激增49%，新增订单规模一举突破10亿欧元大关。首席执行官Justin Hotard在声明中传递了更强的信心，他表示，公司全年可比经营利润表现“目前正追踪至20亿至25亿欧元指引区间中点以上”。

市场的反应是最直接的投票。消息公布后，诺基亚在赫尔辛基上市的股票盘中一度暴涨逾8%，报9.19欧元，创下自2010年4月以来的最高价。拉长时间线看，过去一年其股价已近乎翻倍，这充分折射出市场对其AI转型前景的持续看好与重估。

业绩超预期，AI订单成核心驱动

拆解这份成绩单，稳健的基本盘与爆炸性的新增长点形成了鲜明对比。一季度，诺基亚可比净销售额达45亿欧元，同比增长3%，与市场预期基本持平。而真正带来惊喜的，是可比经营利润——2.81亿欧元的成绩，据路透报道高于Infront分析师平均预期的2.5亿欧元，据彭博数据则高于约2.44亿欧元的分析师均值。

那么，超预期的动力究竟来自哪里？答案清晰地指向了AI和云业务。Hotard在媒体电话会上明确指出，尽管传统移动基础设施业务仍占据销售额的大头，但本季度的增长引擎主要来自AI和云客户。这个群体单季就贡献了高达10亿欧元的新增订单，其驱动力不容小觑。

从重组后的业务分部来看，态势则更为具体：网络基础设施部门（Network Infrastructure）销售额为18.3亿欧元，略低于分析师19亿欧元的预期；而移动基础设施部门（Mobile Infrastructure）销售额达到25亿欧元，超出了预期。需要留意的是，本季度是诺基亚完成业务重组后的首个完整报告季。公司已将业务重新梳理为网络基础设施与移动基础设施两大核心板块，非核心业务归入组合业务部门，国防业务则作为独立孵化单元运营。新的架构，显然是为了更聚焦于未来的增长赛道。

大幅上调增长目标，押注AI需求加速

基于一季度的强劲势头，诺基亚在本次财报中做出了一个大胆且显著的动作：大幅上调增长目标。这无疑是对其AI战略前景的一次公开“加注”。

公司目前预计，在2025年至2028年间，AI和云的可寻址市场年均增速将高达27%。这个数字，远远超过去年11月投资者日上给出的16%的预测。与此同时，网络基础设施部门全年净销售额增速预期，也从1月份的6%至8%大幅上调至12%至14%。诺基亚解释称，这一调整主要受光网络和IP网络业务的强劲需求拉动。

Hotard在采访中透露了更多细节。他表示，诺基亚已经与潜在的AI和云客户展开深度合作，共同设计定制化的网络系统，并且预期这些客户将产生重复性的采购行为。他还展望，AI智能体的普及以及工业AI应用的兴起，将成为下一波需求增长的重要推手。基于这些判断，公司预期网络基础设施部门的年均复合增长率有望达到14%。

从手机到光网络，战略转型逻辑清晰

诺基亚此番业务重心的转移，并非无迹可寻，其背后有着清晰的产业演进逻辑。这家公司曾以手机业务闻名全球，随后成功转型为主要的5G设备供应商。而如今，它正将自己塑造为全球顶级的光传输系统制造商之一——这一关键地位的提升，在很大程度上得益于其对美国光网络设备商Infinera的收购。

当前，超大规模云服务商对AI数据中心的海量投资，正在全球范围内掀起对光纤传输设备的强劲需求。诺基亚恰好站在了这个风口上。去年，一个标志性事件是芯片巨头英伟达向诺基亚注资10亿美元股权，并宣布将为其提供AI驱动的无线网络计算机。Hotard透露，相关的客户试验将于2026年晚些时候启动，并且目前已有10家客户承诺与诺基亚展开合作。这无疑是其技术路线与市场前景获得顶级产业资本认可的有力证明。

当然，前景光明并不意味着前路一帆风顺。诺基亚同样面临着行业共同的成本端压力。Hotard在电话会上呼应了竞争对手爱立信上周发出的警告，指出芯片成本上升、交货周期延长是摆在面前的现实挑战。他的应对策略是双管齐下：一方面通过向客户转嫁部分成本，另一方面则持续优化产品设计以控制支出。此外，针对地缘整治风险，他补充称，公司目前尚未看到美伊紧张局势对业务造成实质性影响。

总而言之，从一季度财报和大幅上调的指引来看，诺基亚押注AI基础设施的转型之路，已经驶过了最初的论证阶段，开始进入业绩兑现的轨道。接下来的看点在于，它能否将当前的订单势头，持续转化为长期的增长曲线。