AI圈子里，又冒出一家千亿级别的公司。 5月27日，彭博社放出一条消息：美国AI推理平台Fireworks AI正在洽谈新一轮融资，目标估值直接冲到了150亿美元，折算下来约合1024亿元软妹币。 要知道，仅仅7个月前，它的估值还停在40亿美元。再往前追溯，2024年7月B轮融资时，估值才5.52亿美元。掰指头算一算，不到两年时间，估值直接翻了将近27倍。 Fireworks AI估值变化 更令人咋舌的是它的收入增速。研究机构Sacra的数据显示，到2026年2月，Fireworks AI的年化收入已经达到3.15亿美元，折合约22亿元软妹币，同比增长了416%，相比2024年B轮时也增长了大约3到4倍。 与此同时，它的平台每天要处理约15万亿Token。 15万亿Token是个什么概念？国家数据局之前披露过，2025年12月时，全中国的日均Token消耗量大约是100万亿。换句话说，Fireworks AI这一家公司的日处理量，已经接近全中国AI调用总量的15%。而它成立到现在，还不到4年。

一帮华人，在AI行业卖Token

Fireworks AI成立于2022年，总部在美国加州Redwood City。 公司共有7位联合创始人，其中有3位是华人。CEO乔琳（Lin Qiao），复旦本科和硕士，UCSB博士，之前是Meta的工程高级总监。 Fireworks AI的核心团队 她曾经主导过PyTorch在数据中心、移动设备和AR/VR设备上的开发与部署。另外两位华人联合创始人，Benny Chen在Meta做到过首席软件工程师，Chenyu Zhao则长期负责Google Cloud的Vertex AI相关业务。 这家公司的打法很明确：自己不训练大模型，也不直接做AI应用。他们做的事很简单——帮企业运行各种开源模型，然后按Token收费。 目前，Fireworks AI支持的模型包括DeepSeek、Kimi、MiniMax等多家开源或开放API模型。开发者不需要自己买GPU、搭推理集群或者做底层优化，直接通过兼容OpenAI格式的API就能调用。 Fireworks AI产品界面 Fireworks AI这边则按调用量收费。AI应用跑得越猛，它赚得越多。现在全球最火的AI编程工具之一Cursor，就是它的客户。官方披露的数据显示，Cursor在Fireworks AI平台上，已经实现了1000 token/秒的生成速度。

钱从“训练”流向“调用”

过去两年，AI行业最烧钱的地方，是训练。OpenAI、Google、Anthropic、xAI都在疯狂囤GPU，单轮大模型训练的成本动辄就是数亿美元。 但现在，一个变化越来越清晰：模型训练越来越像“一次性投入”，而推理调用则开始变成“长期收费”。算力结构已经彻底逆转——2023年，全球AI算力中训练占三分之二、推理只占三分之一；到2026年，推理占比飙升到了65%到70%，是训练算力的4.5倍。 在中国，这个趋势更加极端——推理算力已经是训练算力的8倍。英伟达的黄仁勋甚至判断，未来推理规模将达到训练负载的十亿倍。 市场规模也在爆发。Lightspeed此前披露，过去3年，AI推理市场已经从0增长到超过50亿美元。资本也开始疯狂涌入这个赛道。 除了Fireworks AI，Baseten最近被曝出正以110亿美元估值进行融资，Together AI估值达到75亿美元，Modal估值46.5亿美元，Fal估值45亿美元。其中Baseten更夸张：2026年1月刚完成一轮融资，估值50亿美元；5个月后新一轮融资，估值直接翻倍到了110亿美元。 更夸张的是收入增速。据The Information报道，Baseten的年化收入已经从2026年初的2亿美元，增长到Q1末的6亿美元。3个月，增长了200%。 这些公司有一个共同特点：它们都不直接做大模型，而是帮整个AI行业“跑模型”——相当于AI时代的“卖水人”，靠永续的Token调用收费，赚取长期、稳定的现金流。

NVIDIA等巨头进场投资

Fireworks AI背后的投资方越来越豪华。股东名单里包括了Lightspeed、Index Ventures、红杉资本，以及NVIDIA和AMD。 原因很现实：AI应用爆发后，整个行业真正稀缺的东西开始变成GPU，而推理平台本质上就是在帮助整个行业更高效地使用GPU。NVIDIA此前曾公开表示，基于Blackwell架构的新一代推理系统，已经将单Token成本降低约10倍。在部分大模型场景下，成本甚至能降到原来的1/35。 这意味着，DeepSeek、Llama 3、Kimi这些开源模型，在推理成本上已经接近甚至开始挑战GPT-4等闭源API，性价比的拐点正式到来。而谁能把Token成本压得更低，谁就更容易拿下AI应用公司。 目前，Fireworks AI估值对应约3.15亿美元的ARR，市销率大约47倍。放在2023年AI泡沫期，这个数字不算离谱。横向对比一下同行：Together AI估值75亿美元、对应ARR约1.5亿美元，市销率约50倍；Baseten估值110亿美元、对应ARR约6亿美元，市销率约18倍。 放在2023年AI泡沫期，头部AI公司市销率普遍在80到150倍。在2026年，这种估值依然能成立，核心原因只有一个：AI调用量仍在爆炸式增长。Fireworks AI的平台日Token处理量，已经从2025年底的10万亿增长到2026年5月的15万亿，5个月增长了50%。按这个增速，2026年底有望突破25万亿/日，全年处理量将超过7000万亿Token——相当于为全球AI应用提供了近五分之一推理算力的支撑。

中国，何时出现千亿公司？

Fireworks AI最值得关注的，其实不只是150亿美元估值，而是“按Token收费”这件事已经真正形成了商业规模。过去很多人觉得推理平台只是技术服务，但现在3.15亿美元年化收入、416%的增速、15万亿的日Token处理量，这些数字已经说明：AI调用本身，正在变成一门真正的大生意。 这也是为什么国内越来越多公司开始进入推理层，包括硅基流动、无问芯穹，以及越来越多AI Infra创业公司。仅仅在2025到2026年，国内新增的推理赛道创业项目就超过了200家。 过去几年，AI行业拼的是谁能训练出更大的模型。而现在，越来越多人开始盯上另一件事：谁能替整个AI行业，更低成本地“跑模型”。 *本文信源：Bloomberg、Sacra、AIWire、The Information、Fireworks AI官网等。融资尚未最终完成，估值可能变化。*