5月27日，韩国半导体巨头SK海力士股价盘中暴涨11%，公司总市值首次突破100万亿韩元（约合1万亿美元）大关。值得注意的是，其长期竞争对手三星电子也在近期达成了这一里程碑。在人工智能浪潮的强劲推动下，SK海力士、三星电子与台积电共同组成了亚洲半导体产业中市值均超万亿美元的“三巨头”，彰显了该区域在全球AI芯片供应链中的核心地位。
▲韩国企业SK海力士
SK海力士股价飙升的核心逻辑，在于其占据主导地位的高带宽内存（HBM）业务。HBM已成为驱动人工智能发展的关键硬件，无论是训练还是运行大规模AI模型，都需要极高的内存带宽与容量。当前，全球AI服务器扩张的主要瓶颈正是HBM的供应能力，这使得HBM成为AI时代最具战略价值的稀缺资源之一。SK海力士凭借其在HBM3E及下一代HBM4等先进技术上的领先优势与量产能力，已深度嵌入英伟达GPU的供应链，牢牢占据了产业竞争的制高点。
与此同时，全球范围内HBM产品的持续紧缺，促使资本市场重新评估该行业的盈利天花板与厂商定价权。这种基本面预期的根本性扭转，成为推动海力士市值与股价连续攀升的直接动力。
市场调研机构Counterpoint Research的最新数据揭示了清晰的竞争格局：截至2025年第四季度，SK海力士在全球HBM市场营收中的份额高达57%，占据绝对领先地位；三星电子和美光科技则分别以22%和21%的份额位列第二和第三。
进入本年度以来，SK海力士股价累计涨幅已接近250%，其在全球AI供应链中的关键角色不断被强化。许多行业分析师与投资者普遍认为，HBM的供应紧张局面可能将持续至2027年。
KB金融集团全球投资策略师彼得·金分析指出，SK海力士的增长势头可能尚未结束，市场对其未来盈利能力的预期上调速度，甚至超过了其股价的上涨速度。
▲5月26日，韩国交易所宣传馆举行KOSPI突破8000点纪念仪式 据视觉中国
韩国首尔Life Asset Management的首席投资官姜大权表示，存储芯片制造商的估值在过去长期被市场低估，目前正进入一个合理的价值重估阶段。“我们可能仍处于这轮半导体上行周期的早期。”他补充道。
在SK海力士和三星电子股价大涨的带动下，韩国综合股价指数（KOSPI）在27日盘中一度暴涨5%。市场波动剧烈，甚至触发了韩国交易所的程序化买盘暂停机制。该指数今年以来的累计涨幅已达到惊人的98%。
投资者的狂热情绪在另一个场景中得到了充分体现。5月27日，当以三星和SK海力士为标的的杠杆型交易所交易基金（ETF）在韩国首次上市时，韩国金融投资协会旗下的金融投资教育中心网站因瞬时访问量过大而一度瘫痪。原因是大量投资者为了获得交易此类高风险ETF的资格，争相涌入网站完成必需的在线投资培训课程。
这类杠杆ETF属于高风险衍生金融产品，其价格波动性与潜在亏损风险远高于普通ETF。为此，韩国金融监管部门设立了投资者适当性管理门槛，要求参与者必须完成指定的投资教育课程，并缴纳1000万韩元的基础保证金，方可进行交易。
根据韩国金融投资教育中心的统计数据，截至5月21日，已有超过10万人申请了相关培训课程，其中约9万人已完成学习。但在目标ETF上市前夕，投资者的参与热情达到顶峰，仅前一日网站的访问量就突破了6万人次。
