免费的交易所推荐：
Binance币安
欧易OKX ️
Huobi火币️
比特币的11万美元关口，无疑是当前市场的焦点。一旦这道防线失守，最悲观的情境下，价格甚至可能滑向7.4万美元。但这是否就意味着牛市已经终结？答案或许没那么简单。
核心要点：
先说几个核心判断：如果11万美元被有效跌破，比特币很可能首先下探9.65万至10万美元区间。综合链上数据与技术结构来看，当前走势更像是牛市周期中的一次健康调整，而非趋势的彻底反转。
在经历了周末的剧烈下挫后，比特币在周二的反弹显得后劲不足。
这一主流加密资产当日下跌4.65%，价格回落至11万美元附近，与全球股市的疲软表现同步。此番波动，直接源于地缘整治层面的消息：中国对五家涉及韩国造船企业合作的美国公司实施限制，并警告将采取进一步反制措施。
BTC/USD日线走势。来源：TradingView.com
回顾2025年的走势，11万美元这个价位可谓“戏份”十足，多次在阻力与支撑的角色间切换。历史经验表明，价格在此处遭遇拒绝后，曾引发过19%至30%的深度回调；而自7月以来，从该区域发起的反弹，则成功推动了12%到15%的上涨行情。
那么问题来了：假如这道关键防线最终失守，比特币的下一个落脚点可能会在哪里？
扩大楔形形态暗示BTC目标或将下移至10万美元
多项技术分析都指向同一个可能性：若11万美元支撑失效，比特币跌向10万美元的概率将显著增加。
其中，图表分析师BitBull提及的“巨型看涨通道”尤其值得玩味。该分析显示，比特币目前正处在一个扩大楔形的整理结构之中。
来源：X
截至周二，比特币已进入回调阶段，此前它刚刚测试了由楔形上轨构成的阻力位。熟悉这种形态的交易者都知道，此类回调往往会在价格触及通道下轨时宣告结束。而当前这个通道下轨，恰好对应着10万至10.3万美元的价格区间。
更有意思的是，这一区域还汇聚了另外两大技术参考点：比特币的50周指数移动平均线（即图表中的红色50周EMA曲线），以及1.618斐波那契扩展位。多重技术信号的共振，无疑强化了该区域作为潜在支撑或回调目标的重要性。
BTC/USD周线图。来源：TradingView
链上指标指向9.65万美元目标，甚至更低
目光转向链上数据，Glassnode的MVRV极端偏差定价带提供了另一个观察视角。数据显示，比特币价格目前已跌破了位于约11.9万美元的+0.5标准差带（图中橙色线）。
这个模型是用来衡量市场价格相对于其链上“公允价值”（即大多数持有者的平均购入成本）的偏离程度。当价格跌破+0.5σ带时，往往意味着市场情绪从极度乐观开始回归。
BTC MVRV极端偏差定价带。来源：Glassnode
历史规律在此刻显得尤为重要：一旦比特币跌破+0.5σ带，价格通常会向均值带（图中黄色线）寻求支撑。而当前的均值带，正位于约9.65万美元附近。
类似的剧本在不久前就上演过。回顾2024年12月至2025年4月，比特币从当时+0.5σ水平（约6.698万美元）回落，精准地找到了均值带（约5.39万美元）的支撑，随后便开启了一轮强劲的反弹。
因此，许多市场观察者将当前的调整视作长期牛市中的一次必要“冷却”。这有助于清理市场中积累的过度杠杆和估值泡沫，为下一轮上涨积蓄能量。
不过，需要警惕的是，如果价格连9.65万美元的均值区域都无法守住，那么更深度的下行风险将被触发。届时，下一个需要关注的关键支撑位，可能会下移至7.4万美元附近。
