市场对美联储的下一步动作，似乎已经有了近乎一致的预期。根据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”工具在5月18日公布的最新数据，交易员们几乎笃定，6月份的议息会议将不会带来任何利率变动。
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具体来看，市场定价显示，美联储在6月维持当前利率水平的概率高达99.2%，而累计降息25个基点的概率仅为0.8%。这意味着，在6月，货币政策按兵不动几乎是市场的共识。
视线再往后推移一个月，到7月的议息会议，情况则出现了一丝微妙的变化。虽然维持利率不变的概率依然占据绝对主导，为95%，但市场开始为其他可能性留出了些许空间。数据显示，累计降息25个基点的概率为0.7%，而更值得玩味的是，累计加息25个基点的概率达到了4.2%。
这组数据透露出一个清晰的信号：对于即将到来的6月会议，市场已经排除了政策转向的可能性，焦点完全集中在“维持”二字上。然而，对于7月及以后的路径，不确定性则悄然上升。尽管加息概率的绝对值不高，但其出现本身，就足以说明市场正在根据未来的经济数据，为美联储保留所有选项——包括在通胀重现压力时，重新收紧政策的可能性。
话说回来，这种市场预期并非空xue来风。它紧密追踪着近期美国发布的一系列经济指标，特别是那些显示通胀粘性犹存、经济增长仍具韧性的数据。交易员们正在用真金白银反赌，告诉外界：至少在盛夏来临之前，期待美联储降息，或许还为时过早。
