京东外卖业务迎来关键拐点 环比减亏幅度创纪录 两项收入增长近两倍
5月12日,京东集团发布了2026年第一季度业绩报告,一组关键数据浮出水面。
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财报显示,一季度京东集团营收达3157亿元(约合458亿美元)。在非美国通用会计准则下,归属于普通股股东的净利润为74亿元(约合11亿美元)。其中,京东零售的经营利润率提升至5.6%,经营利润创下历史新高。
用户增长方面同样亮眼:截至季度末,京东年度活跃用户数首次突破7.4亿大关,季度活跃用户数已连续十个季度实现同比双位数增长。与此同时,京东体系的技术研发投入持续加码,一季度同比增长59%。
财报发布后,京东集团CEO许冉与CFO单甦出席了分析师电话会议,对核心业绩进行解读并回应市场关切。一个备受关注的话题,自然是京东外卖业务的盈利前景。
分析师聚焦外卖盈利路径
会上,有分析师直接问及京东外卖的盈利规划,核心关切点在于:京东是会跟随行业友商的步伐,尽快实现盈亏平衡,还是将其作为一项长期战略投资,在一段时间内维持小幅亏损或接近盈亏平衡的状态?
对此,京东集团CFO单甦给出了明确回应。他首先指出,第一季度,京东外卖业务在保持规模健康增长的同时,实现了自成立以来幅度最大的环比减亏,业务模型正在显著改善。
具体来看,收入端表现强劲。随着经营效率的提升和广告系统的完善,一季度外卖业务所产生的用金与广告收入环比增长接近两倍。这无疑是一个积极的信号。
理性竞争与协同价值释放
面对行业普遍存在的补贴竞争,单甦强调京东始终保持理性。策略是依据不同的用户群体和地域市场,持续提升精细化运营和营销效率,并通过供应链模式的创新来推动业务发展。此外,京东也在全面落实行业监管要求,坚持合规经营。
对于市场最关心的盈利问题,单甦给出了肯定的表态:京东的外卖业务最终一定会实现盈利。但他紧接着补充了一个关键视角——京东外卖并非一个孤立的业务,公司正致力于加快释放其与核心零售生态的协同价值。
这种协同效应具体体现在多个维度:
用户带动与规模增长:外卖业务有效带动了京东整体流量和用户的健康增长。第一季度,京东DAU(日活跃用户数)和季度购买用户数同比增长均超过20%;年活跃用户规模达到历史新高,进而促进了整体广告收入的增长。
用户活跃与粘性提升:外卖服务更好地满足了京东现有高质量用户的即时性需求,带动平台整体购物频次同比增长37%。
业务交叉与场景延伸:外卖用户的跨品类购买行为正在加强,尤其是在商超、日百等品类以及京东秒送业务上,形成了良好的生态联动。
供给生态与品牌合作:外卖业务丰富了京东基于地理位置的本地化供给,涵盖了餐饮、商超、日百等多品类商品和商家,这有助于深化与各类品牌的合作关系。
履约网络与效率提升:京东正在测试并打通外卖履约与现有物流网络的协同效应,目标是打造更高效的“最后一公里”配送基础设施,从而提升整个即时配送体系的能力与效率,实现物流运营管理的进一步协同。
单甦总结道,外卖与即时零售是京东重要的长期战略方向,公司将秉持长期主义,推动业务健康发展。
从投入期到效率期的战略过渡
回顾此前管理层的表态,可以更清晰地看到这一战略的演进路径。在今年3月的2025年第四季度及全年业绩沟通会上,京东曾指出2025年是外卖业务的“起步元年”,因此在运营与研发上投入较大。
公司当时亦展望,若行业市场竞争态势趋于平稳,2026年外卖业务的整体投入将较2025年有所下降,核心是在规模稳健扩容的基础上,持续提升运营效率,迈向更高质量的成长阶段。
从“最大幅度环比减亏”到“协同价值加速释放”,京东外卖业务似乎正迎来一个关键的发展拐点。

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