近期，随着A股上市公司2026年第一季度财报的密集发布，一组关于汽车行业利润对比的数据引发了业界广泛关注。统计显示，国内十家主流乘用车上市企业在一季度的归母净利润总和为174.97亿元，而作为全球动力电池龙头企业的宁德时代，其同期净利润高达207.38亿元。这意味着，多家车企合计销售数百万辆整车的总利润，竟不敌一家上游电池制造商。这一鲜明的数据对比，直观揭示了当前中国新能源汽车产业链中“利润向上游集中”的显著特征。

从具体财务数据看，宁德时代一季度业绩增长强劲，实现营业收入1291.31亿元，同比增长超过52%；归母净利润207.38亿元，同比增幅接近49%。据此计算，宁德时代平均每日净赚约2.3亿元，其盈利能力和利润规模令人瞩目。相比之下，十家上市车企虽然累计营收规模超过5700亿元，约为宁德时代的5倍，但净利润却远低于后者。整个乘用车行业一季度的平均销售利润率仅为3.2%，显著低于下游工业的平均水平，充分反映出整车制造环节面临的巨大盈利压力。

头部车企盈利表现分化加剧

在行业整体利润承压的背景下，各主流车企的业绩表现呈现出剧烈分化。比亚迪一季度营收规模领先，达到1502.25亿元，归母净利润为40.85亿元。其销量保持稳健，一季度累计销售新能源汽车70.05万辆。其中，海外市场表现尤为突出，乘用车及皮卡海外销量达32.12万辆，同比增长超过50%，海外销量占比已提升至约45%，这有效带动了其整体毛利率提升至18.8%。

值得关注的是，奇瑞汽车和吉利汽车在净利润指标上实现了对比亚迪的反超。奇瑞一季度营收658.70亿元，净利润41.70亿元，位列十家车企利润榜首位。吉利一季度营收837.76亿元，同比增长15%；净利润41.66亿元，同比增长31%；整车销量70.94万辆，略高于比亚迪。此外，上汽集团一季度营收1385.2亿元，归母净利润30.26亿元，表现相对平稳；赛力斯一季度营收257.5亿元，同比增长34.46%，归母净利润7.54亿元。

多重因素共同挤压车企利润空间

车企利润普遍承压的背后，是政策、成本与市场环境等多重因素的叠加影响。中国汽车工业协会相关专家指出，去年年底出台的“两新”政策在今年一季度有所调整，新能源汽车购置税优惠从全额免征变为按5%征收，这对一季度的新能源汽车市场销售产生了一定的阶段性影响。同时，铜、铝、芯片等关键原材料价格持续处于高位，成本压力自3月起逐步向终端市场传导。

生产成本的上升直接引发了终端市场价格体系的变动。2026年初以来，已有超过10家主流新能源车企通过缩减购车优惠等方式进行了变相涨价，调整幅度集中在2000元至1万元区间。此外，尽管车企出海业务利润率相对较高，但剧烈的汇率波动也对最终财务利润造成了显著侵蚀。例如，吉利汽车因汇率波动导致汇兑净亏损4.97亿元；长城汽车净利润同比大幅下降46.01%，主要原因也指向了汇兑损失。

从产业链价值分配格局来看，“造车不如造电池”的现象，深刻反映了新能源汽车产业链利润结构的深层问题。核心零部件，尤其是技术壁垒高的动力电池，在产业价值链中占据了愈发关键和有利的位置。行业分析认为，这种利润向上游核心供应商集中的趋势，在短期内难以发生根本性扭转。对于整车企业而言，如何通过技术创新、规模效应和品牌溢价来提升自身在产业链中的议价能力与盈利水平，将成为未来生存与发展的核心挑战。