近期港股市场呈现出盈利预期持续改善与流动性环境相对承压并存的复杂格局，投资者普遍关注在结构性分化延续的背景下，如何进行有效的资产配置。华泰证券发布的最新策略观点指出，市场主线或仍将围绕基本面展开，这为左侧布局提供了重要线索。
从基本面维度分析，港股盈利预期持续上修是当前市场的核心积极信号，其中互联网板块的筑底回暖趋势尤为显著。即将密集发布的各大互联网公司财报，将成为验证这一趋势强度的关键节点，值得投资者高度关注。
资金面与市场情绪面临短期压力
与盈利基本面改善形成对比的是资金面的边际转弱。最新数据显示，外资近期转为净流出约3.6亿美元，南向资金也同步呈现净流出态势。同时，市场沽空持仓比率维持在近五年高位，显示出存量资金博弈特征明显。此外，未来的潜在解禁压力也需要投资者持续跟踪。
市场情绪方面，相关情绪指数已回落至37.5的悲观区间。市场指数上行与情绪走弱之间的背离现象，反映出参与者对远期前景趋于谨慎。在这种盈利上修、资金承压与情绪谨慎的组合环境下，板块间的分化格局预计仍将延续。
均衡配置策略下的两条高确定性主线
面对当前的市场环境，策略上建议向均衡配置回归，并重点沿两条确定性较高的方向进行布局。在现金流与防御端，可重点关注煤炭、铝等有色资源品，以及部分具备低波动特征的红利资产，例如一些经营稳健的香港本地股。
在产业成长端，人工智能（AI）产业链被视为中期能见度最高的核心方向，建议超配半导体（尤其是存储等细分领域）、互联网平台龙头公司以及电力设备龙头。不过，报告也提示，由于短期财报密集落地叠加海外市场波动可能加剧，对于已累积较多浮盈的品种，可考虑适度止盈以锁定部分收益。
