据外媒报道，软银集团近期调整了一项以所持OpenAI股份作为抵押的融资计划，目标贷款规模从此前计划的100亿美元下调至60亿美元，缩水幅度达到40%。这一变动反映出资本市场对于未上市人工智能公司股权作为抵押品的估值与流动性仍持审慎态度。

消息人士透露，这笔贷款的期限为两年，并附有可延长至第三年的选择权。部分银&行及其他潜在贷款方对OpenAI这类非上市公司的股权缺乏可靠的定价依据，因此在授信额度上转向保守。这导致软银不得不根据债权人的反馈，重新校准融资规模与具体条款。

抵押资产估值与流动性成关键

从金融操作层面看，此类保证金贷款的核心风险控制点在于抵押资产的估值稳定性与市场流动性。尽管OpenAI在全球AI领域享有极高关注度，但其未上市股权的定价机制、潜在波动性以及在紧急情况下的处置效率，都直接影响着债权人的风险判断与授信意愿。部分贷款方正是因为对这些因素信心不足，才不愿按照原方案提供足额贷款。

谈判仍在进行，最终规模或再调整

目前，相关谈判尚未最终结束，最终的借款规模仍存在调整可能。报道指出，相关细节仍在变化中。对于软银这样持续加码AI投资的集团而言，此次调整更像是根据市场反馈收紧了一档融资杠杆，而非放弃融资计划。这在一定程度上揭示了当前资本市场对未上市AI核心资产的接受度尚未完全打开，投资者在追捧热潮的同时，也对估值和风险保持着警惕。