5月8日，德意志银&行私人银&行部门新兴市场首席投资官Jacky Tang在接受采访时，对当前复杂的地缘局势与油价走向进行了分析。他的核心判断是，在一种“脆弱”的停火能够维系的基本情境下，国际油价到今年第二季度末，可能会回落至每桶85至90美元的区间。
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这一基本情境发生的概率有多大？Jacky Tang给出的评估是超过60%。其背后的逻辑在于，随着局势的缓和，大部分受影响的能源供应预计将在二季度末前逐步恢复。这为油价的阶段性回调提供了基本面支撑。
三种情境下的油价推演
当然，市场前景从来不是单一的。Jacky Tang进一步指出了三种可能的情境，其走向高度依赖于伊朗战争持续时间的长短。
除了上述概率最高的基本情境，还存在一种虽然不太可能发生、但影响深远的悲观情景。即，如果霍尔木兹海峡的封锁状态持续到明年，那么全球能源供应链将遭受严重冲击。在这种情况下，他预测油价可能会飙升至每桶150美元的高位，并且这一高价状态将持续较长时间。需要警惕的是，这种极端情况将不可避免地引发全球性的滞胀风险，对经济增长和货币政策构成严峻挑战。
市场总是在多种可能性之间摇摆，而地缘整治正是其中最难以预测的变量之一。接下来的关键，在于观察停火协议的稳固程度以及关键航运通道的实际通行状况。
