GameStop拟斥资555亿美元收购eBay
GameStop拟555亿美元收购eBay！CEO零薪挑战亚马逊，计划整合1600家门店打造直播电商网络，目标收益350亿美元。点击查看交易详情。
游戏零售巨头GameStop最近扔下了一枚重磅冲击波：公司已正式提出，以每股125美元的现金加股票方式，总价555亿美元收购老牌电商平台eBay。
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这笔交易一旦落地，现任GameStop首席执行官瑞安·科恩将执掌合并后的新公司。科恩在接受《华尔街日报》专访时毫不掩饰其野心——他要把eBay打造成“亚马逊的有力竞争对手”，借此将业务版图从游戏和周边产品大幅扩张，并在这个过程中实现高达350亿美元的收益目标。
那么，这笔天价收购的钱从哪儿来？根据GameStop的披露，收购资金中的现金部分，预计将来自公司资产负债表上的现金及流动投资（截至2026年1月31日约为94亿美元），再加上一笔“第三方收购融资”的组合拳。这其中，道明证券提供了最高200亿美元的债务融资承诺。不过，GameStop并未完全揭开其他第三方融资来源的神秘面纱。
在官方公告中，GameStop直指eBay目前的成本结构存在问题，支出与营收严重不成比例。为此，公司承诺在交易完成后的12个月内，大刀阔斧地削减20亿美元的年度成本——这几乎等同于预告了一场大规模的组织架构调整与裁员。更有意思的是，GameStop还补充道，其在美国本土的1600家零售门店，将为eBay提供一个覆盖全国的“鉴定、收货、履约和直播电商网络”。这证实了将eBay的线上业务深度融入线下门店的整合计划。
为了展现决心，GameStop甚至公布了一封科恩写给eBay总裁保罗·普雷斯勒的信。信中，科恩立下了一个颇为戏剧化的承诺：他将“不领薪水、不拿现金奖金，也不要任何金色降落伞（即高额离职补偿）——我的全部报酬，都将与合并后公司的业绩表现直接挂钩”。
面对《华尔街日报》的镜头，科恩的态度相当强硬。他表示，如果eBay董事会拒绝这项提议，他将毫不犹豫地直接转向eBay的股东进行游说。“以我的经验来看，没有人比我更有资格来运营eBay的业务，”科恩如此断言。至于那笔巨额资金的具体筹措路径，《华尔街日报》透露，科恩可能会将目光投向中东的主权财富基金。
其实，科恩意图融合eBay与GameStop的逻辑并不难理解。看看GameStop近年的转型就明白了：公司的重心早已从销售新款游戏，转向了交易卡、复古游戏及主机等高利润产品。科恩向《华尔街日报》描绘了他的蓝图：把GameStop门店变成eBay卖家的实体枢纽，负责物品收集和专业鉴定。“GameStop的员工每天都在检查和评级硬件及交易卡，”公司方面表示，“想象一下，卖家走进店里，物品当场完成核实，对应的线上商品列表立刻获得信任徽章。”此外，科恩还认为eBay应该大力加码直播带货。“这套组合拳打出来，完全有可能成为亚马逊的有力竞争对手。”他总结道。
这背后是一笔怎样的财富游戏？据《华尔街日报》报道，如果合并后公司的市值能达到1000亿美元，根据薪酬方案，科恩所持股票带来的收益最高可达350亿美元。今年1月，这位40岁的亿万富翁曾意味深长地说，他想做一笔“大”生意，而这“最终要么是天才之举，要么是彻头彻尾的愚蠢行为”。
截至今年1月，科恩持有GameStop超过9%的股份，是公司最大的个人股东。同样持有该公司股票、以“大空头”闻名的投资者迈克尔·伯里，今年早些时候曾评价科恩“经营着一家糟糕的企业，他正利用Meme股现象尽可能地榨取价值，筹集现金，等待机会收购一家真正处于增长期的摇钱树业务。”
GameStop的实体网络本身也处于动态调整中。2025年初，公司在美国拥有约2325家门店，但到年底就关闭了590家。进入2026年，作为成本削减计划的一部分，更多门店被关停。
多年来，GameStop因其不断寻找新增长点（其中一些方式甚至令人困惑）而被外界视为一家挣扎求变的实体零售商。2023年8月，公司退出了加密货币业务，几个月后又关闭了其短命的NFT市场。最近，GameStop还试水举办了首次“以物易物日”，允许顾客将任何物品带到门店兑换抵用金——这一举措据说让不少一线员工感到头疼。
财务数据揭示了其面临的挑战。在截至2026年1月31日的2025财年，GameStop的净销售额为36.3亿美元，较2024财年的38.23亿美元有所下滑。不过，其营业利润为2.321亿美元，相比上一财年2620万美元的营业亏损，算是实现了扭亏为盈。
图片来源：Smith Collection/Gado/Getty Images.
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