比特币或进入更持久的盘整阶段
核心要点：比特币在突破历史高点后动能趋缓，但市场参与者迅速适应了当前的震荡格局。Glassnode数据显示，盈利状况有所回落，但未来仍存在再度上行的可能性。交易者正聚焦11.5万美元附近的流动性聚集区，预期价格可能回调测试该区域。
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比特币面临更长期整固可能性
冲破历史高位之后，比特币理所当然地进入了技术性回调阶段。而当前的市场迹象似乎在暗示，这次的价格盘整，可能会比预想的更持久一些。
链上数据分析平台Glassnode周一发布的最新市场洞察报告，为这种格局提供了数据支撑。报告显示，尽管短期上涨动能有所减弱，但市场的整体情绪远未转向悲观。一个明显的信号是，投资者正在逐步适应这种波动受限的交易环境。
报告明确指出：“盈利相关指标已显现降温趋势。处于盈利状态的比特币供应比例以及未实现利润均出现小幅回落，但仍维持在积极区间。”这好比一场长跑后的短暂喘息，身体仍在运动状态，只是节奏放慢了。
已实现盈亏比也呈现下行，说明尽管多数持仓者仍处于盈利状态，部分投资者已在近期上涨后开始减仓或锁定收益。
这个指标专门用来衡量链上转移的比特币中，实现盈利与亏损的比例。Glassnode特别指出，该数值从此前的3.9回落至2.6，这属于一次“显著调整”。
报告进一步解释道：“当前读数略高于2.7的关键阈值，意味着已实现利润仍占主导，尽管市场热度已有所降温。”换句话说，赚钱效应依然存在，只是没那么狂热了。
这一变化反映出比特币在创下新高后进入再平衡阶段，市场参与者在上涨动力减弱背景下采取更为谨慎的操作策略。
比特币已实现盈亏比走势。来源：Glassnode
不过，必须厘清一个关键点：这种动能放缓，绝不等于看空信号。BTC/USD目前的状态更接近于横向整理，而非趋势性反转，市场正在为未来的走势悄然构建新的支撑基础。
Glassnode的分析认为，眼下的盘整很可能类似于过往的“冷却周期”，而其持续时间，有可能从几天延长到数周，甚至更久。
报告最终总结称：“整体市场呈现出一种健康但脆弱的平衡状态。”这种平衡意味着什么？
随着卖压逐渐消耗，市场或为下一轮潜在升势积蓄能量。但若盈利能力持续走弱，也可能导致更广泛的整固，因投资者情绪趋于冷静，持仓结构回归常态。
一句话概括：市场正在蓄力，但需要耐心。
流动性指向11.5万美元再测试
那么，在牛市调整的背景下，交易员们的目光聚焦在哪里？答案是：关键支撑区域。
通过对主要交易所订单簿的流动性分布进行深入分析，多位技术派观察者不约而同地将11.5万美元标记为潜在的价格回踩目标。这并非凭空猜测，而是基于实实在在的订单堆积。
知名交易分析师Daan Crypto Trades周二在X平台上的发文，道出了其中的逻辑：“价格在当前区间停留的时间越长，买卖双方积累的头寸就越多。这些聚集的仓位将成为推动下一阶段行情的重要催化剂。” 市场就像一块磁铁，价格总会向订单密集的区域靠拢。
短期需重点关注的区域大致位于11.5万至12万美元之间。目前最大的流动性聚集点正处在该区间下方，约11.5万美元附近。
BTC清算热度图。来源：Daan Crypto Trades/X
无独有偶，另一份基于成交量分布的分析也给出了相似的结论，指出11.8万美元是短期内一个不可忽视的关键价位。
其实，回顾第二季度比特币价格的剧烈波动就能发现，这些流动性区域多次成为行情的触发点，这几乎成了一种市场规律。正如Cointelegraph此前所报道的那样。
$BTC Pretty tight range considering this is trading near all time highs.
Keep an eye out for these local highs & lows for a potential liquidity sweep.
Most volume has been traded at this ~$118K area which is the mid range. You could watch that as a lower timeframe… pic.twitter . com/NvfUoHZ4dj
— Daan Crypto Trades (@DaanCrypto) July 22, 2025
总而言之，市场正在高位的狭窄通道内寻找方向。是向上突破，还是先向下测试关键流动性区域以汲取更多能量？11.5万美元，或许就是下一个答案揭晓的地方。
