发布四年仍一卡难求：英伟达H100租赁费近半年飙升近40%

进入新年，AI领域的风向似乎又变了。随着Anthropic、字节跳动这些巨头接连推出爆款应用，再加上“龙虾”热潮带火了一大批开源大模型，一个意想不到的结果出现了：英伟达那款发布已四年的H100芯片，在租赁市场上竟然上演了一出“身价反转”的戏码。

要知道，H100可是黄仁勋在2024年3月GTC大会上就发布了的产品，真正出货得到同年秋季。按常理说，这算得上是“老将”了。然而，半导体研究机构SemiAnalysis最新发布的“H100一年期租赁合约价格指数”却显示，这块“老芯片”的行情非但没有沉寂，反而一路看涨。其租赁价格自2025年10月触及每小时1.7美元的低点后，在今年3月直接飙升至每块GPU每小时2.35美元，涨幅接近40%。这个数字，足以让很多市场观察者重新审视当前的算力格局。

这份指数的背后，是对100多家云服务提供商及算力买卖双方的直接调查，数据每月采集一次，颇具参考价值。报告明确指出，目前按需租用的GPU算力已经在所有类型的GPU中售罄。更关键的是，即便近期价格不断上涨，那些已经锁定了按需实例的客户，也丝毫没有将手中算力释放回资源池的打算，惜售心态明显。

那么，架构更先进的Blackwell芯片不是已经来了吗？问题恰恰出在这里。研究人员指出，由于市场对开放权重模型的需求异常强劲，叠加推理需求持续激增，新部署Blackwell芯片的交付周期已经被拉长到了6到7个月。换句话说，远水难解近渴。

回想2025年晚些时候，市场普遍预期，随着性能更强、算力成本更低的Blackwell芯片加速部署，Hopper系列（包括H100、H200）的租赁价格将大幅下降。但现实总是出人意料，最新的情况恰恰相反：H100的需求不仅保持坚挺，在许多实际应用场景下，其需求甚至得到了进一步增强。

这股强劲的需求究竟从何而来？SemiAnalysis在报告中点出了几个关键驱动因素。今年年初，一个重要推力来自原生媒体生成的爆发。例如，字节跳动的Seedance（即“梦”应用）和谷歌的Nano Banana，极大地推动了用户对视频、图像的生成与优化需求，直接带动了词元（token）吞吐量的大幅上升。

然而，更显著的需求来源，或许是多智能体（multi-agent）工作负载的兴起。这种复杂的工作模式，使得词元使用量和相应的算力消耗，呈现出抛物线式的增长趋势，对稳定、可靠的算力供给提出了更高要求。SemiAnalysis甚至透露，仅其自身“在过去一周里就消耗了数十亿词元”，每百万词元的成本大约在5美元左右。当然，报告也补充道，由此节省的时间以及带来的工作流程与能力扩展，其回报远超算力成本本身。