别等了：内存短缺缓解价格也不会降！韩国机构：市场判断全错了
最近，韩国投资证券（KIS）发布的一份研究报告，给市场泼了一盆冷水。报告核心观点很明确：当前DRAM内存价格同比暴涨了3倍，但别指望未来短缺缓解后价格就会回落。这个结论，似乎有点反直觉。
为什么这么说？关键在于AI算力需求的本质。报告深入解释了一个关键逻辑：扩大内存容量，能显著提升GPU的利用率。道理很简单，当更多数据能驻留在靠近GPU的内存里，系统就无需频繁地从遥远的存储设备中来回搬运数据。这样一来，单位时间内能处理的token数量自然就上去了。
所以，表面上看内存芯片单价在飞涨，但摊算到每一个token的处理成本，其实是在下降。这种系统级效率的提升，才是驱动AI公司不惜成本、持续加大内存采购的根本动力。而且，从技术演进路径来看，这一趋势在未来很长一段时间内，恐怕都不会改变。
这就引出了报告对市场主流判断的质疑。许多分析预期内存价格或需求迟早会回落，但KIS认为这个判断可能存在缺陷。他们的理由是，当前内存高价所支撑的，并非单一芯片的性能提升，而是整个AI计算系统的性能跃迁。其带来的经济回报，远远超过了芯片本身的价格溢价。因此，高价状态很可能成为一种“新常态”。
值得注意的是，压力不仅限于DRAM。NAND闪存市场同样面临上行压力。一个连锁反应正在发生：HBM（高带宽内存）和DRAM模组的超高需求，导致了晶圆产能的全面紧张，而这股产能争夺战，又进一步推高了市场对NAND芯片的需求。
此前有一种乐观的看法，认为NAND需求的增加能分流一部分压力，让DRAM市场喘口气。但KIS的报告指出，现实可能恰恰相反。企业正在将更多的NAND集成到AI服务器和系统中，以构建更庞大的存储层级，这非但没有缓解矛盾，反而加剧了整体存储芯片市场的供需紧张局面。
此外，还有一个因素不容忽视：相比DRAM，NAND闪存的价格基数更低。这意味着，在面对极端高需求场景时，NAND市场具备更大的价格弹性和上升空间。换句话说，它的“天花板”可能比想象中更高。
