伊朗战争溢价再次出现，而加密货币正在为此买单
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市场情绪说变就变。周四亚洲交易时段，比特币价格在过去24小时内下跌了2.1%，滑落至75,633美元，本周累计跌幅已达3%。与之形成鲜明对比的，是布伦特原油价格的飙升——暴涨7.1%，冲至每桶126.41美元，创下四年来的盘中最高水平。这背后，是一则来自Axios的重磅报告：据称，唐纳德·特朗普总统将听取有关针对伊朗的新军事选项的简报。
报告进一步指出，美国中央司令部已要求向中东部署高超音速导弹。这意味着，美军可能首次在实战中使用此类武器。自今年2月底冲突爆发以来，霍尔木兹海峡实际上已被封锁，原油、天然气和石油产品的运输受到严重阻碍，地缘整治的风险溢价正在被急剧放大。
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这种局势直接催生了所谓的“战争溢价”。简单来说，它指的是资产价格中由冲突风险驱动，而非传统供求基本面决定的那部分。今年以来，布伦特原油价格一直承受着这种高额溢价，年初至今涨幅已超过100%。
目前，这一全球基准油价已连续九天上涨，创下了自2022年5月以来的最长连涨纪录。可以说，油价的走势，已经成为衡量地缘紧张局势最直接的晴雨表。
加密货币市场则普遍承压。以太坊下跌3.4%至2244美元，本周累计下跌4.4%；瑞波币下跌2.1%至1.37美元，七日累计下跌3.7%；索拉纳下跌2.6%至82.62美元；币安币下跌1.9%至615美元。除稳定币外，市值前十的加密货币中，唯一逆势上涨的是狗狗币，当日上涨3.8%，本周累计涨幅达10.1%，价格来到0.10美元。
这并非加密货币的独有困境，而是风险资产的全面回调。纳斯达克100指数期货抹去了早前受Alphabet和亚马逊强劲财报提振的1.1%涨幅；MSCI亚太股指下跌1.4%；欧洲股市在开市前也预计下跌1%。避险情绪正在蔓延。
与此同时，美元走强，债券价格下跌。背后的逻辑很清晰：油价飙升加剧通胀担忧，而美联储的鹰派立场则削弱了市场对固定收益产品的需求。据彭博社报道，美国10年期国债收益率维持在7月以来的最高水平附近，而日本10年期国债收益率更是创下了1997年以来的最高水平。全球资本正在重新定价。
至此，比特币在冲突早期阶段所展现的韧性正面临严峻考验。尽管油价已从每桶98美元飙升至126美元，冲突也进入了第三个月，但比特币价格在整个4月份都相对稳定在7.4万美元至7.8万美元的区间内。然而，每一次冲突升级的消息，都会引发价格的大幅下挫，累积的损失效应开始显现。
目前，比特币价格比其在2025年10月创下的历史最高点126,000美元低了足足50,000美元。市场在等待一个明确的突破信号。
那么，突破的关键在哪里？Zoomex交易所主管费尔南多·利洛在一份报告中给出了一个清晰的判断：任何试图突破8万美元关口的上涨，都需要战争溢价的解除作为前提。
“比特币正试图突破关键的8万美元心理关口，而这需要中东冲突得到实质性解决，并因此导致布伦特原油价格跌破每桶100美元，”他分析道。“两者缺一不可。然而，当前美国政府计划对伊朗实施长期海上封锁，这正成为一个真正的障碍。”
利洛也指出了一种潜在的可能性：特朗普政府可能会在未来几天解除封锁。他将此描述为美国对伊朗采取“积极措施”，以促成其经济复苏的回应。
“该地区运输限制措施的潜在解除，以及随之而来的油价下降，可能会成为关键的转折点。届时，资本或将加速回流至风险资产，从而为比特币巩固在80,000美元以上，并向85,000美元迈进铺平道路。” 市场的下一步，或许就系于地缘整治棋局的一步变化之上。
