达利欧警告:沃什在“滞胀”时期不该降息,建议配置5%-15%黄金
达利欧警告:沃什在“滞胀”时期不该降息,建议配置5%-15%黄金

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桥水基金创始人瑞·达利欧(Ray Dalio)最近发出了一个明确的信号:美国经济已经滑入了典型的滞胀环境。在他看来,持续的通胀压力与增长放缓并存,为政策制定者布下了一个需要极度谨慎的棋局。
达利欧在CNBC的“Money Movers”节目中直言不讳:“我们无疑正处于一个滞胀时期。问题的核心在于,通胀眼下更为紧迫,而且偏离政策目标更远了。” 这句话,几乎为当前的经济形势定下了基调。
随着凯文·沃什(Kevin Warsh)在5月中旬接替杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)出任美联储主席的可能性日益明朗,达利欧将焦点对准了这位潜在的继任者。他警告,如果沃什在上任后选择降息,可能会在关键时刻严重损害市场对美联储的信任。
“现在当然不是降息的时候。那样做会失去信誉。美联储将失去其信誉,尤其是在当下这个节骨眼上……放眼全球其他主要经济体的货币政策,你会发现它们并没有在降息。所以,无论以什么为基准,降息都不是一个倾向性的选择……基于目前掌握的信息,不会。”
那么,市场为何还在上涨?达利欧给出了他的解释:尽管与伊朗的冲突仍在持续,但美股近期的强劲反弹有其合理性,背后是企业盈利的坚实支撑。不过,话虽如此,他依然坚持一项经典的投资建议:将投资组合中的5%至15%配置给黄金,将其视为一种“有效的风险分散工具”。
眼下,美联储政策制定者正齐聚华盛顿,这很可能是鲍威尔作为主席主持的最后一次会议。能源价格居高不下,伊朗战事陷入僵局,这些因素都可能延长经济和货币政策前景的不确定性。
市场的预期已经相当清晰。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具,交易员目前完全消化了美联储将在本次会议上维持利率不变的概率。联邦基金期货市场的走势则显示,政策利率在今年余下时间里最有可能的状态就是“按兵不动”。
真正的悬念在于细节:美联储的政策声明会否做出调整,暗示下一步行动可能是加息?鲍威尔在新闻发布会上的措辞又会如何?美国银&行的经济学家上周就指出,美联储“将在4月份的会议上坚定地按兵不动”。
他们的报告进一步分析道:“伊朗冲突带来的通胀上行风险并未消散。劳动力市场数据则有所改善。最大的问题是,声明中关于未来政策路径的指引语言,是否会表明风险是双向的。我们认为不会,但这确实很难断言。鲍威尔可能会表现出强硬的姿态。”
随着上周五美国参议院确认沃什提名的主要障碍被消除,鲍威尔执掌美联储八年的任期,似乎更有可能在5月15日画上句号。当然,另一种可能是,鲍威尔继续留任美联储理事,直至2028年1月——那将是特朗普总统任期的最后一年。无论如何,美联储的领导权交接,正为这个滞胀环境增添新的变数。
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