高研发驱动高营收增长，短期利润让位AI等长期战略投入
4月28日，影石创新（688775.SH）交出了一份颇具看点的成绩单。2025全年营收达97.41亿元，同比大幅增长74.76%。进入2026年，增长势头不减，一季度营收24.81亿元，同比增长83.11%。细算下来，公司三年间营收规模扩张近3倍，复合增长率超过63%。这份高增长背后，是公司对未来的重注投入。据悉，云台相机、无线领夹麦克风、无人机三大新品已箭在弦上，预计一年内上市，这标志着影石正加速从硬件制造商向影像生态构建者转型。
作为科创板上市后的首个完整财年，2025年对影石而言，是加速新品类布局和研发投入的关键一年。创始人刘靖康在股东信中道出了逻辑：“公司当前大幅增加研发投入，源于我们看到了广泛且远未被满足的客户需求。”他进一步指出，如今为公司贡献超过60%营收的，正是影石在七八年前勇敢尝试并原创的细分品类。这恰恰印证了，战略耐心与前瞻性投入，往往能换来市场的丰厚回报。
市场数据也支撑了这一判断。根据IDC最新报告，影石在其核心原创的全景相机与拇指相机品类中，全球市场份额分别达到66%与57%，领先地位稳固。
然而，在稳固基本盘的同时，公司也主动选择了加大战略研发与市场开拓的力度。加之存储元器件涨价、行业竞争加剧等外部因素影响，公司的部分利润指标出现了下滑。对此，刘靖康在股东信中态度明确：“短期利润的主动调整，旨在换取长期业绩和健康发展。”这句话，几乎为接下来财报中的投入数据写下了注脚。
那么，投入的力度究竟有多大？2025年，影石研发投入高达15.3亿元，同比增长近100%，规模甚至超过了此前三年的总和。2026年一季度，研发投入继续攀升至4.65亿元，同比上涨101%。值得注意的是，研发投入的增速已明显超过营收增速，这清晰地体现了公司在关键技术与新品类上进行前置布局的决心。
这些投入流向了何处？除原有业务外，影石正战略性地研发两款无人机（其中包括备受关注的影翎全景无人机）、手持云台相机、无线领夹麦克风以及其他三个新品类。更底层的是，公司还在同步定制开发三款专用芯片。2025全年及2026年一季度，这类战略投入分别达到7.62亿元和2.62亿元，约为同期归母净利润的80%和300%。这种投入结构无疑表明，影石正处于新一轮产品周期的“蓄力期”。
刘靖康将2025年定义为公司成立以来“能力增长最快、最全面的一年”。他首次系统阐述了公司的长期技术愿景：打造能够媲美专业摄影师的全自动“摄影机器人”。过去六年，公司在相机硬件、影像算法、无人机与云台等相当于机器人“躯体能力”的方面已完成积累。未来的重点，将是投入AI算法与定制芯片研发，加速补齐那个至关重要的“AI大脑”。
“过去AI主要用于优化画质和防抖，如今已经可以完成构图、内容生成和自动剪辑。”刘靖康判断，未来行业的竞争维度将发生转变，不再局限于单纯的硬件比拼，而是转向“硬件+软件+数据”的整体能力较量。好消息是，公司积累的AI技术已开始演变为可商业化的具体产品和功能。
数据印证了这一趋势。影石的AI剪辑功能用户导出率已逐年提升至近50%，意味着这项功能正逐渐融入用户的核心使用习惯。同时，公司在全景视觉与空间智能方向的技术进展顺利，相关成果已实现不同程度开源，并应用于AI数据采集与视觉训练场景。目前，影石正与多家具身智能企业合作，为其模型开发提供支持。这揭示了一个充满想象力的前景：全景相机有望成为具身智能产业的基础设施，从而为影石打开一个全新的行业增长空间。
三大新品上市、AI提效成改善利润机会点，公司43%应用代码由AI生成
市场层面同样不乏亮点。刘靖康在股东信中分析认为，影石的差异化创新与行业巨头的降价策略，共同做大了市场蛋糕。IDC数据显示，2025年全球广义运动相机市场增长了72%。而近日春假期间，运动相机市场迎来爆发，奥维云网数据显示，中国消费级运动相机线上市场同比增长高达232%。其中，影石的全景运动相机产品线表现突出，占据了七成市场份额。
得益于市场扩容与竞争倒逼，影石的组织能力与运营效率实现了显著升级。过去一年，其线下渠道规模与效率大幅提升：线下专卖店从2025年初的36家快速拓展至近300家，而同期单店销售额同比提升了近五成。在营销端，单台产品的营销成本持续下降，2026年一季度，公司单台主机营销费用同比下降约10%。
影石全球最大旗舰店今年3月落地深圳
在组织内部，AI正成为提升效率的核心抓手。影石已在研发、市场、供应链等多个环节引入AI能力，推动组织由“人工驱动”向“人机协同”转型。一组数据颇为惊人：2026年一季度，公司约43%的应用代码由AI生成，研发效率持续提升。而在2025年全年，超过一半的线上客服需求由AI承接，节省成本超千万元。这不仅是技术的应用，更是生产关系的革新。
回望2025年，这是影石创下近百亿营收历史新高的一年，也是其加速向AI与新品战略投入、向更广阔大众市场渗透的关键一年。随着云台相机、无线领夹麦克风、无人机三大新品预计在一年内陆续上市，影石有望开启新一轮增长曲线，完成从硬件研发生产者到影像生态构建者的战略转身。
