CNBC最新美联储调研显示，随着沃什即将接棒美联储最高领导层，市场对其政策独立性、缩表计划及降息能力普遍抱有深度疑虑，美联储未来货币路径不确定性显著上升。
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这份覆盖了26位经济学家、策略师与分析师的调研，时间点选得很微妙——正好在沃什的提名听证会结束之后。数据一出来，市场情绪可谓一目了然：只有一半的受访者相信沃什能保持较高的政策独立性，而高达46%的人判断，他的独立性可能有限，甚至完全缺失。
不过，话又说回来，这50%的认可度，相比上个月已经提升了13个百分点。这至少说明，沃什在听证会上的那些表态，多少还是起到了一些作用，小幅修复了市场原本更低的预期。
他在听证会上划下了两条线：一是明确承诺会坚守货币政策独立的原则；二是表示愿意在美联储的法定职权范围内，就非货币议题与白宫、国会进行协作。姿态算是摆出来了。
与此同时，外部环境也在变化。随着华盛顿特区检察官将美联储总部翻新项目的调查移交给了内部监察机构，针对前任主席鲍威尔的刑事调查实质上已经收尾。这意味着，沃什任命路上的一个核心障碍被清除了。参议院银&行委员会定于本周三举行关键投票，为他正式上任铺平道路。
那么，市场的担忧到底集中在哪儿？核心焦点，落在了美联储与财政部未来关系的重塑上。业内不少声音发出警示：沃什过去曾提及，美联储和财政部可能需要就资产负债表的规模与结构达成新的协议。这事儿可大可小，因为它可能撼动自1951年就确立的协议框架。那个老协议，长期将债务管理与货币政策隔离开，堪称美联储独立运行的“压舱石”。一旦这个政策边界被打破，央&行的独立性恐怕会再次面临冲击。
而在具体的政策预期上，市场的分歧不仅没有缩小，反而进一步拉大了。调研显示，有58%的受访者认为沃什整体偏向鸽派，倾向于降息，这个比例比3月份大幅上涨了14个百分点。但有趣的是，在另一件事上，风向又截然不同：高达65%的人预判，他在缩表问题上会采取鹰派立场，加速压缩美联储庞大的资产规模。
面对那个高达6.7万亿美元的资产负债表，前景显得扑朔迷离。看好能在第一年就启动缩表的受访者占41%，他们预计年均缩减规模大概在8000亿美元左右。然而，也有46%的人判断，缩表在短期内恐怕难以落地。
尽管沃什和财长贝森特都公开支持长期收索资产负债表，但缩表可能带来的负面影响，已经引发了广泛的担忧。近半数观点认为，持续缩表会制约未来的降息空间；38%的人担心这会拖累经济增长；还有超过三成的受访者看空股市表现。综合来看，市场的流动性环境，或许会持续处于收紧的预期之中。
此外，在如何看待人工智能（AI）对经济的影响这一前沿议题上，政策判断形成了鲜明的对立。沃什主张，政策制定无需坐等所有数据落地，应该提前预判AI对生产效率和通胀的潜在影响，并主动布局。然而，高达81%的业内专家坚持更为审慎的立场，他们认为，货币政策调整必须严格依托实际的经济数据。业内的普遍共识是，短期通胀压力依然存在，即便人工智能在长期具备降低通胀的潜力，也不足以支撑央&行在短期内转向货币宽松。这其中的分寸拿捏，无疑是对新任主席判断力的巨大考验。
