里昂报告：DeepSeek新模型发布，揭示国内先进制程扩张顺利，持续看好中芯与华虹
上周五，DeepSeek正式发布了V4-Pro及V4-flash模型的预览版。这事儿一出，市场立刻捕捉到了一个关键信号：国内先进制程的产能扩张，看来正按部就班地顺利推进。
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无独有偶，几乎在同一时间，国际芯片巨头德州仪器和英特尔也公布了业绩。它们的第一季度表现超出了市场预期，给出的第二季度指引也相当乐观。这两件事放在一起看，意味就深了。它清晰地指向一个趋势：模拟芯片的整体需求，正在走出低谷，步入复苏通道。
那么，需求回暖会带来什么连锁反应？一个很自然的推论是，如果这股强劲的需求能够持续下去，芯片涨价的趋势很可能将得到延续。这背后的驱动力，其实来自两个明确的“本土化”进程：一方面是国内AI大模型的开发热潮，对算力提出了海量需求；另一方面，则是AI芯片组本土化替代的加速。这两股力量拧成一股绳，共同为上游的芯片制造环节注入了确定性。
话说回来，产业链的景气度传导自有其规律。在这一轮由AI驱动的需求复苏中，谁会成为最主要的受益者？答案似乎已经浮出水面。行业共识是，本土的芯片代工厂将站在舞台中央。基于这一判断，里昂在报告中重申了对中芯国际和华虹半导体的“跑赢大市”评级，目标价分别设定为93.3港元和129.5港元。这背后的逻辑很清晰：当本土需求遇上本土供给能力的提升，其产生的协同效应，才是关键所在。
