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市场情绪正在悄然转变。一种越来越强的共识是，比特币或许正站在新一轮大规模上涨周期的起点，如果历史规律再度上演，其价格目标将指向令人瞩目的20万至24万美元区间。
核心要点：
新一轮的“第三浪”上涨或推动比特币价格进入200,000至240,000美元区域。
尽管四季度期货交易活跃度不高，但长期趋势依然维持看涨格局。
美国经济复苏迹象与风险偏好回升，可能成为比特币下一波上涨的催化剂。
比特币的长期技术图表，最近确实透露出一些不同寻常的动能信号。多位市场分析师指出，其价格结构似乎正在为下一阶段的加速上行做准备。一个关键观察点在于，比特币近期再次从关键的40周简单移动平均线（SMA）处获得支撑并反弹，这通常被视为长期趋势健康的重要标志。
分析师Gert Van Lagen对此解读道，此前漫长的“第二浪”调整阶段可能已经接近尾声，市场接下来迎来的，很可能是更具爆发力的“第三浪”主升阶段。按照这一技术模型的推演，这个过程有望在未来几个月内，将比特币的价格推向20万至24万美元的高度。
Gert Van Lagen的比特币价格分析。来源：X
Van Lagen所采用的“阶梯式”艾略特波浪模型揭示了一个有趣的模式：比特币在每次实现重大价格突破之前，往往都会经历一段扎实而漫长的盘整期。回顾2019年和2023年，类似的结构都精准地预示了随后抛物线式的上涨行情。因此，当前看似沉闷的震荡整理，很可能正是为下一轮惊人涨势积蓄能量。
无独有偶，加密交易员Jelle也持有相近的观点。在他看来，比特币目前仍在长期上升通道的中轨附近徘徊并面临阻力，这属于典型的突破前蓄势。一旦价格能够有效突破这一关键阻力区域，那么向通道上轨——即35万美元附近——迈进的道路将被打开，上行空间将变得相当可观。
Jelle的一周比特币分析。来源：X
除了技术面的积极信号，宏观层面的风向似乎也在转变。宏观研究员Sminston With指出，整体经济环境正在朝着更有利于风险资产的方向发展。
With提到，作为衡量商业活动冷暖的关键指标，美国采购经理人指数（PMI）已连续近三年低于50的荣枯线，这是自1948年有记录以来持续时间最长的一次经济低迷期。然而，历史经验表明，如此长期的压抑之后，往往伴随着商业周期的强力“均值回归”与反弹。这种经济活动的正常化复苏，通常会重新点燃投资者对高风险资产的配置热情，从而为市场整体风险偏好的回升创造条件。在此背景下，兼具高增长与高投机属性的比特币，自然有望成为市场信心恢复后的主要受益者之一。
填补CME缺口，清算数据暗示底部反转信号
当然，长期趋势乐观并不意味着短期一帆风顺。比特币的价格走势目前仍在寻求更明确的方向确认。本周二，BTC成功回补了周末在CME期货市场上留下的价格缺口，这是一个积极的技术动作，目前正尝试在105,000美元上方构筑更坚实的支撑平台。
从衍生品市场的数据来看，一些微妙的变化正在发生。根据Glassnode的数据，在10月10日经历了一轮大规模清算后，期货市场的未平仓合约总量有所下降，各大交易所的衍生品交易活动整体趋于平静。更值得玩味的是，BTC期货的平均订单规模出现了显著缩小。这通常意味着，大额持仓者（即所谓的“巨鲸”）在当前价位的参与度有所降低，市场交易更多由散户资金主导，这种结构有时反而为后续的健康上涨减轻了抛压。
比特币期货平均订单规模。来源：CryptoQuant
此外，链上的清算数据或许正在释放一些积极的筑底信号。Hyblock Capital的数据显示，在11月4日及上周五，当比特币价格下探至100,000美元附近时，触发了密集的多头清算集群。然而，价格并未因此进一步崩溃，反而随后出现了小幅反弹。这种“该跌不跌”的现象，往往暗示着局部卖压可能已经得到了集中释放，市场正在酝酿一轮基于均值回归的反弹行情。
比特币价格、聚合未平仓合约与清算水平。来源：Hyblock
综合来看，如果围绕CME缺口区域的近期清仓压力确实已基本释放完毕，并成功引发了市场的回暖，那么比特币在105,000美元上方形成关键看涨反转支点的可能性就会大大增加。而这，将进一步巩固技术分析师们所预期的那个长期上升趋势，让关于“第三浪”的宏大叙事更具现实基础。
