汇丰策略师力挺美股：遇冷就买，动作要快！

投资者似乎已经把伊朗冲突这事儿，抛到脑后了。说实话，这种做法并非没有道理。你看，就在上周，标普500指数已经一口气收复了自中东局势紧张以来的所有失地。更值得玩味的是，随着美伊停火消息的传出，这个大盘基准指数和以科技股为主的纳斯达克综合指数，竟然双双携手创下了历史新高。

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即便是上周末局势再度升温，周一的股市情绪也没受到太大打击。道琼斯工业平均指数几乎平盘报收，而标普500和纳斯达克指数也只是微跌了大约0.25%，这种韧性本身就传递出某种信号。

那么，这种反弹是昙花一现，还是有其内在逻辑？汇丰银&行首席多资产策略师Max Kettner给出了明确答案：过去几天的市场表现，其实非常符合历史剧本。他在周一的客户报告中指出，虽然人们本能地会对近三周的反弹心存疑虑，但数据不会说谎——这与历史上的冲突模式完全一致。他甚至认为，唯一有点“反常”的，其实是冲突初期市场的反应。“如果非要找不同，这次唯一的不同点在于，冲突升级初期引发的市场抛售，其幅度和持续时间都比历史经验要更剧烈一些，” Kettner写道。而历史的规律是怎样的呢？通常情况下，在冲突升级一周后，市场的损失不仅会被完全收复，往往还能获得超额收益；如果把时间拉长到一个月，市场上涨的概率几乎接近百分之百。

为了支撑这一观点，Kettner在同一份报告中拿出了更具体的数据：回溯1990年以来的历次重大冲突升级，标普500指数在事件发生一周后的平均涨幅为1%，而在一个半月后，平均涨幅更是达到了2.5%。当然，总会有人反驳说，当前的中东局势比以往的地缘整治冲击更具潜在破坏力。对于这种论调，Kettner明确表示“极不认同”。他认为问题的关键在于，市场参与者常常陷入“事后诸葛亮”的思维陷阱，用已知的结果去倒推过程的特殊性，而这往往会误导判断。

基于上述分析，Kettner在报告中再次强调，他目前对股市依然保持“极度看好”的立场过去三周，全球金融状况实际上已经显著放松；其次，汽油价格也已从高位大幅回落。这两点都与上周末的负面新闻形成了鲜明对比。

更重要的是，Kettner补充道，当前的市场情绪和投资者仓位布局，依然在清晰地发出买入信号。他是这样总结的：

“上周末的新闻标题确实让人高兴不起来。但这恰恰是未来几周内必须迅速把握的逢低买入机会。不过，比这更重要的是两个事实：1）与一个月前相比，各项变化率指标是积极的；2）尽管风险资产近期全面反弹，但我们的情绪与仓位分析框架，指向的依然是买入。简而言之，就一句话：动作要快。”