4月15日，可申购北交所的海昌智能（920156.BJ）

4月15日，北交所将迎来一家值得关注的新股申购——海昌智能（920156.BJ）。这家公司的主营业务，简单来说，就是为现代工业的“神经系统”——线束，提供智能化的制造装备。从研发、生产到销售，海昌智能聚焦于高性能线束装备，致力于为下游的线束制造业提供全套智能化解决方案及配套服务。其产品应用场景广泛，凡是大量使用线束的行业，比如蓬勃发展的汽车工业、信息通讯、光伏储能等领域，都能见到其身影。

产品结构：传统与新兴并举，自动化趋势明显

说到具体产品，海昌智能的布局相当清晰。在2024年至2025年间，其产品线主要包括模具、全自动压接机、半自动压接机、测试设备、双绞线加工中心、多线加工中心、力矩工作站、穿剥打一体机等。这些核心产品构成了公司收入的绝对主力，销售收入合计占营业收入的比例连续几年稳定在85%左右的高位。

不过，细看内部结构，变化正在发生。模具、全自动压接机、半自动压接机这些传统优势产品系列，其收入占比正呈现下降趋势。取而代之的，是像双绞线加工中心、多线加工中心这类自动化程度更高、技术更先进的设备，它们的销售收入正在稳步提升。这其实也反映了行业向更高效率、更少人工干预的智能制造方向演进的大趋势。

研发实力：硬核技术傍身，奖项与标准双丰收

能在细分领域站稳脚跟，并推动产品迭代，离不开扎实的研发功底。海昌智能不仅是国家级专精特新“小巨人”企业，还获评了全国质量标杆。截至2026年3月27日，公司已手握56项发明专利和100项实用新型专利，并拥有28项软件著作权，技术储备可谓丰厚。

不止于此，公司还主持完成了多项省市级及以上的科技项目，牵头或参与制定了3项企业标准和1项团体标准。在荣誉方面，更是将省级科技进步二等奖1项、三等奖2项收入囊中。这些成果，共同构筑了公司在技术竞争中的护城河。

市场与客户：内外兼修，成功打入国际高端市场

市场认可度是检验公司成色的另一块试金石。海昌智能的客户名单堪称豪华：在国内，与天海电子、比亚迪、立讯精密、长城汽车等知名企业建立了稳固的合作关系；在国际上，更是与安波福、莱尼、李尔等全球顶尖的汽车线束制造及零部件巨头紧密携手。

在深耕国内市场的同时，公司的国际化步伐也相当稳健。产品已经远销至美国、墨西哥、塞尔维亚、摩洛哥等十几个国家和地区，客户网络覆盖了北美、欧洲等主要市场。一个标志性的事件是在2019年，公司的成熟标准自动机设备获得了德国莱尼总部的全球市场认可。这一步，不仅意味着拿到了进入国际高端市场的通行证，更代表了其技术实力获得了全球产业链核心玩家的背书。

风险提示：关注应收账款与流动性管理

当然，机遇与挑战往往并存。海昌智能自身也提示了需要关注的风险点，其中应收账款的管理尤为关键。数据显示，2024年末至2025年末，公司应收账款账面价值从3.36亿元增长至5.09亿元，规模随着业务扩张而增加。尽管其占资产总额的比重在2025年末已下降至31.43%，且公司账龄在一年以内的应收账款占比始终保持在90%以上，并已计提了坏账准备，但风险依然存在。

随着经营规模持续扩大，应收账款可能进一步增加，这会占用较多的营运资金。如果未来主要客户出现财务状况恶化、无法按期付款的情况，公司将面临应收账款无法收回的风险，进而可能引发流动性压力，对持续经营产生不利影响。这一点，值得投资者在决策时纳入考量。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）